\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 111 Beijing Kingsoft Office Software Inc(688111) )
長期的な成長経路が明確で、「購入」格付けを維持
会社の信創業務に一定の変動性があることを考慮して、私たちは2022年の帰母純利益の予測を13.24億元に維持し、2023年の予測を17.70億元(元の予測は16.99億元)引き上げ、2024年の予測を22.96億元増加し、EPSに対応するのはそれぞれ2.87、3.84、4.98元/株で、現在の株価は20222024年のPEに対応するのは66.9、50.0、38.6倍で、会社の成長の見通しは広く、「購入」の格付けを維持している。
収入は高速成長を維持し、研究開発への投資は持続的に増加している。
会社は2021年に業務収入32.8億元を実現し、前年同期比45.07%増加した。帰母純利益は10.41億元で、前年同期比18.57%増加した。非後帰母純利益は8.40億元で、前年同期比37.32%増加した。(1)製品別に見ると、中国の個人事務サービス購読業務の収入は14億6500万元で、前年同期比44.20%増加した。中国の機関の購読とサービス業務の収入は4.46億元で、前年同期比23.40%増加した。中国機関の授権業務収入は9.62億元で、前年同期比107.10%増加した。(2)会社の研究開発と市場投入は引き続き増加し、販売費用率と研究開発費用率はそれぞれ21.19%と32.98%で、前年同期比-0.16と1.54ポイント変動した。(3)契約負債は14億2100万元で、前年同期比70.62%増加し、目立った。
ユーザー体験の最適化、長期限定料金ユーザーの割合の増加、ユーザーの粘性の向上
2021年末現在、同社の主要製品の月間アクティブ設備数は5.44億元で、前年同期比14.05%増加した。その上で、会社は機能体験を持続的に最適化することによって、ユーザーのクラウド化を推進し、有料機能の使用度を高める。会社の累計年間料金の個人用世帯数は2537万人に達し、前年同期比29.31%増加した。会社の累計年間スーパー会員数は700万人を超え、会社が公有クラウド上でユーザーの記憶を支援するファイルの数は約1300億部である。
新しい株式インセンティブ計画を打ち出し、コアの中堅をさらに縛る
会社は127人の激励対象者に100.00万株の制限株を授与する予定で、株式総額の約0.22%を占め、授与価格は45.86元/株を下回らない。業績考課目標は20222024年の会社の営業収入の複合成長率が15%を下回らず、トリガ値は営業収入の複合成長率が10%を下回らない。新しい株式インセンティブの発表は核心の中堅を縛り、会社の長期的な健全な発展を推進するのに有利である。
リスクのヒント:会社の業務の開拓は予想に及ばない。市場分野の競争が激化するリスク。
