\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 477 Leshan Giantstar Farming&Husbandry Corporation Limited(603477) )
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Leshan Giantstar Farming&Husbandry Corporation Limited(603477) 公告:3月22日、会社は転換社債を公開発行し、証券監督管理委員会の審査を通過した。
投資のポイント：
募金は生産能力の拡張を助力し、規模の優位性がさらに際立っている。20202021年末、会社は資金募集を通じて宜賓、古蔺などの豚場プロジェクトを新設し、平塘、徳昌などの繁殖一体化プロジェクトを計画し、その中で徳昌の巨星生豚の繁殖一体化プロジェクトは母豚の生産能力が3.6万頭増加し、列を出て生豚が97.2万頭増加する予定で、2021年8月31日現在、徳昌の巨星生豚の繁殖一体化プロジェクトはすでに19.98億元を投入した。今回の転債の発行は、会社の「徳昌一体化プロジェクト」が年内に順調に生産を開始することをさらに支援する。現在、会社の現金圧力は小さく、資金の安全性が高く、豚価格の低迷期を比較的安全に過ごすことが期待されている。会社は2022年に生豚150万頭を出荷し、下り周期の逆勢拡張を実現する見通しだ。
生豚一体化産業チェーンを配置し、種源の優位性が明らかである。会社は飼料加工と家畜・家禽養殖の比較的完全な一体化産業チェーンを備え、飼料の生産、販売を集め、家畜・家禽の育種、増殖、養殖を一体化し、業務協同効果を有効に発揮した。会社はPICから種豚を導入し、生産速度が速く、飼料転化率が高く、肉質性状がよく、適応性の強い父系種豚及び繁殖性能の良い母系種豚を選び、ハイブリダイゼーションの優位性と性状相補原理を十分に利用し、その子孫に総合的に優良性状(胴体のやせ肉率が高く、背脂が薄く、肉質が柔らかく、筋間脂肪が均一である)を表現させる。会社はPipestoneと深く協力し、豚場の立地、設計、建設、施設設備の配置、豚場の生産操作プロセスなどの面から養殖理念と生産技術体系を導入し、現代化、規模化、工業化の養殖理念に従い、会社の生産業績、生産効率と生物安全はいずれも大きく向上した。
利益予測と投資格付けが初めてカバーされ、生豚業界の曲がり角が到来し、業界の生産能力が加速し、生豚価格が底をつき回復し、プレートの推定値は底の区間にある。会社の一体化産業チェーンの配置はコストを下げて効率を高めるのに有利で、生豚の出荷は大幅に向上する見込みで、業績の弾力性は明らかである。同社の20222024年の帰母純利益はそれぞれ2.12/22.58/20.1億元で、対応するPEはそれぞれ60.19/5.64/6.33倍で、「購入」の格付けを与えている。
リスク提示会社の業績が予想に及ばないリスク;飼料原料が大幅に上昇し、高位を維持した。非疫病のリスク;生豚の価格が長期にわたって低迷し続けるリスク。出欄量が予想に及ばないリスクなど
