\u3000\u30 Xuchang Ketop Testing Research Institute Co.Ltd(003008) 24 Shenzhen Crastal Technology Co.Ltd(300824) )
投資のポイント
業績総括:会社は2021年の年報を発表し、2021年に会社の売上高は8.5億元を実現し、前年同期比20.8%増加した。帰母純利益は1億1000万元で、前年同期比8.1%増加した。非純利益は1億元で、前年同期比11.6%増加した。第1四半期の売上高は3億元で、前年同期比16.7%増加した。帰母純利益は0.4億元で、前年同期比23.4%増加した。会社のQ 4業績は売上高より優れており、利益能力は前月比で改善された。
多品種多シーンが広がり、自主ブランドが持続的に成長している。製品マトリクスの豊富さから利益を得て、会社の自主ブランドは急速な成長を実現した。2021年、会社の自主ブランドは6.3億元の売上高を実現し、前年同期比26.2%増加した。具体的には、同社の電気製品の売上高は4億4000万元で、前年同期比10.1%増加した。用品や食材類製品の営業収入は1億9000万元で、前年同期比92.6%増加し、自主ブランド業務の収入に占める割合は前年同期の19.5%から29.7%に上昇した。また、同社の代行業務も安定した成長を実現し、代行業務の年間売上高は2.1億元で、前年同期比7.5%増加した。
Q 4収益性改善。2021社の総合粗利益率は49.5%で、前年同期比2 pp減少し、主に原材料価格と海運運賃の上昇の影響を受けた。2021年、会社の代行業務と自主ブランドの粗利率はそれぞれ4.4 ppと2.9 pp下落した。第1四半期のデータを見ると、同社のQ 4粗金利は50.1%で、前年同期比5.1 pp上昇し、前月比2 pp上昇した。原材料価格の安定化に伴い、会社の製品構造の最適化に伴い、会社の第1四半期の利益能力が向上した。全体的に見ると、同社の2021年の販売費用率は25.6%で、前年同期比1.7 pp上昇した。管理費用率は11.7%で、前年同期比0.2 pp減少した。総合的に見ると、会社の純金利は12.8%で、前年同期比1.5 PP減少した。
株式インセンティブは長期的な経営自信を示している。会社は制限株激励案を発表し、制限株248.1万株を授与する計画で、会社の株価の1.14%を占め、4期に分けてロックを解除した。業績考課目標は:2021年を基数として、会社の自主ブランド業務20222025年の売上高の伸び率が15%/30%/45%/60%を下回らず、業績の伸び率が10%/20%/30%/40%を下回らないことを要求する。株式激励案は一方で、会社の長期的な激励メカニズムを健全にし、会社の管理層と核心従業員の積極性を引き出す。一方、会社の長期経営への自信も示している。
収益予測と投資提案。会社は小家電の良質な企業として、ハイエンド市場で競争優位性が明らかである。20222024年のEPSはそれぞれ0.61/0.77/0.97元で、「購入」の格付けを維持する見通しだ。
リスクヒント:原材料の価格が大幅に変動したり、新製品の開拓が予想に及ばない。
