\u3000\u30 Shaanxi Zhongtian Rocket Technology Co.Ltd(003009) 57 Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) )
同社は2021年の年報を発表し、年間純利益は8.63億元で、59%増加した。ヴィノナは引き続き輪を広げ、ヴィノナBabyは絶えず力を入れ、アンチエイジング新品は新たな成長をもたらし、購入格付けを維持する見込みだ。
評価を支えるポイント
2021年に主ブランドは絶えず製品マトリックスを開拓し、 Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) が力を合わせ、会社の収入業績の持続的な上昇を牽引した。2021会社の収入は40.22億元(+52.57%)、帰母純利益は8.63億元(+58.77%)で、そのうちQ 4収入はそれぞれ19.10億元(+56.66%)、帰母純利益は5.08億元(+54.67%)だった。1)ルート別に、2021年のオンラインルートの総収入は33億元(+51.94%)で、そのうち自営収入は25.32億元(+52.72%)、販売及び代理販売は7.67億元(+49.42%)である。双十一主ブランドは天猫美容スキンケア類TOP 6を獲得した。京東プラットフォームの21年の主なブランドの成長率は30%を超え、双十一美化粧ブランドは7位だった。オフラインルートの総収入は7.08億元(+57.76%)で、会社とOTCの取引先の深い協力は雲南から山東陝西などに向かっている。2)製品に分けて、主なブランドの舒敏シリーズと日焼け止めシリーズは年間のヒットとなっている:会社は引き続き特護クリーム市場の地位を安定させ、また複数の舒敏類製品が消費者に認められている(舒敏精華、舒敏保湿マスク、凍結乾燥マスクを含む);クリア日焼け止めクリームシリーズも高爆発的な成長を続けている。絶えず輪を破って製品マトリックスの開拓を行う:美白+抗老の新製品を発売し、二重修賦活精華液を含む。
会社の費用管理は比較的に良くて、利益能力は基本的に安定を維持します。2021年の年間粗利率は76.01%(-0.25 pct)、純金利は21.45%(+0.84 pct)、Q 4粗利率は75%(-0.57 pct)、純金利は26.58%(-0.34 pct)で、利益能力は全体的に相対的に安定している。費用面では、販売費率/管理費率/研究開発費率はそれぞれ41.79%/6.10%/2.81%で、前年同期比-0.21 pct/-0.29 pct/+0.41 pctだった。Q 4販売費率/管理費率/研究開発費率はそれぞれ36.81%/5.33%/2.34%で、前年同期より+0.62 pct/+1.04 pct/+1.03 pctで、費用管理は比較的に良い。
メインブランドは引き続き破圏+サブブランドの発力を続け、会社の将来の成長を期待している。未来の主ブランドは敏感筋の人々を深く耕し続け、新しいものを掘り起こし、敏感筋製品の生態を絶えず改善している。サブブランドのヴィノナBABYはオフラインからオンラインに広がり、ダブルチャネルで持続的な向上が期待されている。新ブランドの位置づけは強いアンチエイジング効果であり、自身の製品力に基づいて、業界の需要から利益を得て、会社の新しい成長曲線に貢献することが期待されている。
評価
同社の20222024年の売上高はそれぞれ54.33/70.74/87.81億元、帰母純利益は11.89/15.53/19.8億元で、対応PEはそれぞれ56/43/33倍と予想されている。購入格付けを維持する。
評価が直面する主なリスク
新製品の開拓は予想に及ばない。プライベートドメインの流量転化が阻害される。オフラインチャネルの協力が阻害された。
