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3月23日、 Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) は2021年の年報を発表し、2021年の会社の収入は229億元で、前年同期比38.5%増加した。非後帰母純利益は40.6億元を実現し、前年同期比70.4%増加した。調整されたNon-IFRSの純利益は51.3億元で、前年同期比41.1%増加し、収入と利益は強い成長を維持した。
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WuXi Chemistryは予想以上の成長を実現した。2021年の収入は140.9億元で、前年同期比46.9%増加し、Non-IFRSの毛利は57.5億元で、前年同期比40.8%増加した。また、同社は22年の成長率が21年より2倍になる見通しだ。1)小分子薬物発見業務(R)は61.7億元の収入を実現し、前年同期比43.2%増加し、31万個の化合物合成を完成した。2)バックエンドプロセスの研究開発と生産業務(D&M)は79.2億元の収入を実現し、前年同期比49.9%増加し、CDMO分子パイプラインは14の商業化プロジェクトを増加し、パイプライン内には1666の分子がいる。3)会社は同時に生産能力の拡張を拡大し、常州二期、泰興と無錫はいずれも新生産能力の生産を開始した。
WuXi Testingの成長は強く、WuXi ATUは2022年の転換年に入った。WuXi Testingは45.3億元の収入を実現し、前年同期比38.0%増加し、成長が強い。WuXi ATUは2021年に10.3億元の収入を実現し、前年同期比2.8%減少した。このうち、中国の業務収入は前年同期比87%増加し、一部は米国の業務低下による衝撃を緩和し、2022年から加速上昇サイクルに入る見通しだ。
WuXi BiologyとWuXi DDSUの成長は安定している。2021年にはそれぞれ19.9億元と12.5億元の収入を実現し、前年同期比30.0%と17.5%増加した。WuXi Biologyは今後も強い成長傾向を維持し続け、WuXi DDSU事業は2022年に反復的にアップグレードされ、収入はやや低下する見通しだ。
業界の景気が高い+手書き注文が豊富で、将来の発展動力は十分です。 Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) は国際競争力を備えたCXOプレートのプラットフォーム型トップ企業として、独特な一体化CRDMO業務モデルを備えており、新しいサインと注文が豊富で、成長の確定性が強く、会社の未来の発展潜在力をよく見ている。
収益予測と投資提案
20222024年の帰母純利益は80.19/93.41/118.11億元と予想され、対応PEはそれぞれ35/30/23倍で、「購入」格付けを維持している。
リスクのヒント
COVID-19疫情の激化リスク、注文執行が予想に及ばないリスク、海外監督管理リスク、解禁リスク、核心技術者の流失リスク、IP保護リスク、投資リスク、為替レート変動リスク、原材料の値上げリスク、安全生産と環境保護リスク。
