\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 196 Shanghai Fosun Pharmaceutical (Group) Co.Ltd(600196) )
業績評価
2022年3月23日、同社は2021年の売上高、帰母純利益、控除非純利益をそれぞれ390.05/47.35/32.77億元と発表し、前年同期比28.7%、29.3%、20.6%増加した。業績は予想に合致する。
経営分析
研究開発が拡大し、新製品が急速に放出され、主業の成長が安定している。(1)同社の2021年度の売上高の伸び率は28.7%で、主に3つのプレートから来ている。そのうち、製薬289億元、医療機器と医学診断59.38億元、医療健康サービス41.18億元である。(2)会社は優立通(非布司他片)、邦之(ピバタチンカルシウム片)などの在庫品種を集採に組み入れることができ、販売価格が圧迫されている場合、売上高と純利益は28%以上の成長率を維持することができる。主に漢利康(利妥昔単抗注射液)漢曲優(注射用曲妥珠単抗)、蘇可欣(マレイン酸阿伐曲泊帕片)などの新品種の持続放出量の貢献に由来する。このうち、漢利康の売上高は16.9億元で、前年同期比125.33%増加し、漢曲優と蘇可欣はそれぞれ9.3と4.26億元だった。(3)2022年2月末現在、同社が導入したドイツmRNAワクチンは香港・マカオ・台湾地区で累計2000万剤以上接種され、抗疫を支援している。
革新的な成果が着地し、より多くの患者に恩恵を与える。中国初の細胞治療薬「奕凱達」の販売が着実に進んでいる。
(1)同社は2021年度の研究開発に49.75億元を投入し、前年同期比24.28%増加した。このうち、研究開発費は33.59億元で、前年同期比36.1%増加した。(2)2022年2月末現在、合弁会社の復星ケイトの奕凱達(アキレンセ注射液)は23の省・市の都市恵民保と40以上の商業保険に登録され、登録された治療センターは75に達した。(3)2021年末までに、同社が自主的に開発した注射用ヨモギ琥エステルは、海外で2億本を販売し、世界で4800万人以上の重症マラリア児童を治療した。
国際協力が推進され、COVID-19薬物MPP許可とリードするmRNA技術プラットフォームは着地中である。
(1)2022年1月と3月、会社は前後してマーカーとグローリーのCOVID-19小分子薬物のMPP許可を得て原料薬と完成品薬を生産した。(2)2021年5月9日公告によると、BioNTechとの合弁会社は、いったん着地すれば、国際的にリードするmRNAワクチンの生産技術と特許許可などを得る計画だ。私たちは進展に注目します。
収益予測と投資提案
202223/24年の売上高は448.56/516.74/596.83億元で、親会社の純利益は55.68660178.57億元、EPS 2.17/2.58/3.07元に帰属すると予想されています。同社の現在の株価は22/23/24年23/20/16 xPEに対応し、「購入」格付けを維持している。
リスクのヒント
新薬の研究開発と上場プロセスが予想に達しず、採掘などの政策が製品の利益能力に影響するリスク
