\u3000\u30 Shaanxi Zhongtian Rocket Technology Co.Ltd(003009) 57 Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) )
投資のポイント
事件:会社は2021年の年報を発表し、2021年に営業収入40.22億元を実現し、前年同期比52.57%増加した。帰母純利益は8億6300万元で、前年同期比58.77%増加した。非課税後の純利益は8億1300万元で、前年同期比58.59%増加した。
コメント:
会社の利益能力は全体的に安定している。2021年、会社の粗利率は76.01%で、前年同期より0.24ポイント低下した。期間の費用率は前年同期比0.31ポイント減の50.45%となり、そのうち、販売費用率、財務費用率は前年同期比0.20ポイント減の0.22ポイントとなり、管理費用率は前年同期比0.12ポイント微増となった。会社の純金利は前年同期比0.86ポイント上昇して21.48%に達した。
2021年、会社のオンライン販売とオフライン販売はいずれも急速な成長を実現した。同社は引き続き天猫、京東、唯品会などの電子商取引プラットフォームに頼って化粧品オンライン販売業務を展開し、同時に震音プラットフォームに代表される新興電子商取引マーケティングプラットフォームの資源投入に力を入れている。2021年、会社のオンライン販売は32.99億元の収入を実現し、前年同期比51.89%増加し、主な業務に占める割合は82.33%に達した。同時に、会社も高速線の下でルートを開拓します。2021年、会社のオフライン収入は7.08億元で、前年同期比58.04%増加し、主な業務に占める割合は前年同期比0.57ポイント上昇して17.67%に達した。これは主に屈臣氏、OTCのルート開拓から来ている。
会社はブランドマトリクスを持続的に完備し、マルチブランドが同時に力を発揮する。2021年、会社は“クリームの乳液+日焼け止め”の2大スーパー爆発金の単品を安定させることを堅持して、特護クリームの市場地位を安定させて、引き続き“高保湿シリーズ”の製品ラインを出して、乳液/クリームの種類は安定して急速に増加することを実現して、“透き通った日焼け止め乳”シリーズの製品は同時に持続的に爆発的に増加します。また、同社が発売したケア効果を緩和する「凍結乾燥マスク」シリーズは成功した。効果拡大と品類革新の二重浸透の下で、会社はさらに主ブランドを開拓し、「美白+抗老」効果に専念する新製品を発売し、多重効果スキンケアマトリクスを構築し、ブランドの螺旋式拡大を助力した。子ブランドは2021年、「WINONA Baby」ブランドの天猫旗艦店が正式に運営され、業界の黒馬となり、年間ランキングトップ20にランクインした。2021年の「双11」活動期間中、「WINONA Baby」ブランドは業界の新鋭高成長ブランドとなり、細分化された業界品目ランキングTOP 10は、前年同期比10倍以上の爆発的な成長を実現した。
投資提案:会社の機能性スキンケアのリーダーシップは安定しており、ブランド力、水路力などの能力が持続的に向上している下で、会社の未来の成長性は期待できる。20222023年のEPSはそれぞれ2.76元、3.81元と予想され、現在の株価はPEに対してそれぞれ61倍、44倍となり、会社に対する「推薦」格付けを維持している。
リスクヒント:業界競争が激化するリスク;販売プラットフォームが相対的に集中するリスク;販売季節性変動のリスク;マーケティングモデルは市場の変化のリスクに順応できない。委託加工のリスク;製品品質管理のリスクなど。
