\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 719 Bestore Co.Ltd(603719) )
会社は2021年の年度報告書を発表した。2021年に会社の営業収入は93.24億元を実現し、同18.11%増加した。帰母純利益は2.82億元、同変-18.06%を実現した。このうち2021 Q 4社の営業収入は27.55億元で、同16.53%増加し、帰母純利益は-0.34億元で、同142.17%減少した。
収入端:2021年に会社の営業収入は93.24億元を実現し、同18.11%増加した。そのうち、21 Q 1/Q 2/Q 3/Q 4はそれぞれ営業収入25.74/18.47/21.48/217.55億元を実現し、それぞれ34.83%/8.55%/1.89%/16.53%増加し、会社は核心品類の研究開発に焦点を当て、大全ルートを加えて経営を融合させた。ルート別に見ると、主な業務収入は91.44億元で、前年同期より18.97%上昇した。
粗金利:会社の2021年度の粗金利は26.77%で、同3.7 pctを減らし、四半期別に見ると、2021年のQ 1-Q 4の粗金利はそれぞれ31.16%/32.95%/24.58%/22.5%だった。ルート別に見ると、会社のオンライン/オフライン加盟/オフライン直営/団体購入業務の粗金利はそれぞれ23.48%/2.22%/47.96%/25.82%で、それぞれ-1.25%/0.63%/0.29%/0.37%変動した。
費用端:会社の2021年期間の費用率は23.06%で、同1.85 pct増加した。このうち、2021 Q 1-Q 4の販売費用率は21.10%/23.07%/13.14%/15.27%で、それぞれ前年同期比0.95 pct/2.24 pct/-8.85 pct/-1.96 pct変動した。②2021 Q 1-Q 4管理費用率は4.33%/5.42%/5.22%/5.57%である。③財務費用率は-0.42%で、前年同期より-0.1 pct変動した。④研究開発費用率は0.43%で、前年同期より0 pct変動した。
利益端:会社は2021年度に純利益2.82億元を実現し、同18.06%減少した。四半期別に見ると、2021年のQ 1-Q 4会社はそれぞれ純利益1.02/0.90/1.23/-0.34億元を実現し、それぞれ前年同期比+16.06%/+213.19%/+20.00%/-14.27%変動した。
製品端:会社の持続的な製品はすべてカバーして、ブランド化のハイエンドの間食を作ります。報告期末までに、会社の全ルートSKUは1555個で、2021年の年間新製品は565個である。会社は核心品類の研究開発に焦点を当て、市場製品の革新を細分化し、2021年に会社が製品の新プロセスを再構築するのは計49項目で、全ルート端末の売上高は1.83億元である。
ルート端:2021年末現在、2974店、619店が新設され、そのうち直営店は185店、加盟店は434店、純増加店は273店である。オンラインでは、同社の2021年のオンライン業務営業総収入は48.58億元で、営業収入は同期より21.42%増加した。会社は引き続き大顧客の団体購入業務を模索し、コミュニティの電子商取引、流通ルートを配置し、開拓し、多ルートの革新と突破を行い、業務規模の増加を推進している。
投資提案:疫病の影響、原材料価格の変動、会社の新製品の普及などの要素の影響を受けて、私たちは22/23年に会社が母の純利益3.5/4.5億元(前値5.5/6.7億元)を実現すると予想して、PE倍数に対応してそれぞれ33 x/26 xで、「購入」会社の格付けを維持します。
リスクのヒント:製品の普及は予想に及ばない。売上高の増加は予想に及ばない。オンラインの新しい電子商取引業務の開拓は予想に及ばない。食品安全リスク。
