\u3000\u30 Shaanxi Zhongtian Rocket Technology Co.Ltd(003009) 99 Yihai Kerry Arawana Holdings Co.Ltd(300999) )
事件:会社は2021年の年報を発表し、年間の営業収入は2262.3億元で、前年同期比16.06%増加した。帰母純利益は41.32億元で、前年同期比31.15%減少した。非帰母純利益は49.96億元で、前年同期比43.17%減少した。また、会社は10派0.77元を予定しています。Q 4収益サイクル比のスピードアップ。Q 4単四半期の売上高は635億元で、前年同期比+15.6%、前月比+16.7%だった。帰母純利益は4億5000万元で、前年同期比-50.5%、前月比-36.6%だった。非帰母純利益は8億4000万元で、前年同期比-66.8%、前月比+24.6%だった。
主業の経営は安定しており、コストの改善を待っている。1)収益から見ると、会社全体の成長は安定しており、キッチン食品/飼料原料及び油脂科学技術業務はそれぞれ1419.8/825.1億収益を実現し、前年同期よりそれぞれ+17.1%/+13.8%であった。販売/直販はそれぞれ1602660.3億ドルの売上高を実現し、前年同期比それぞれ+2.4%/+3.1%だった。2)利益から見ると、会社の短期業績が圧迫され、主に大豆やパーム油などの原材料価格が大幅に上昇し、購入価格が前年同期比30%以上増加した。会社の年間全体の粗利率は8.2%(運賃の影響を考慮した後-2.8 pct)で、そのうち台所食品/飼料原料と油脂科学技術業務の粗利率は8.3%(-3.2 pct)/7.4%(-2.2 pct)、直販/販売ルートの粗利率はそれぞれ7.9%(-2.2 pct)/8.8%(-4.0 pct)である。また、保証損失の影響で、会社の年間帰母純金利レベルは1.83%(-1.3 pct)に下がった。
生産能力は安定的に拡張し、ルートの開拓は持続的に強化されている。2021年、会社は全国に5つの生産基地を追加し、現在71の生産基地を所有し、潮州、蘭州などに複数の生産基地を新設している。2021年会社の油種圧搾、油脂精錬、油脂充填、水稲加工及び小麦加工の実際の生産能力は1062(-29.6%)、536(-14.2%)、554(-5.7%)、348(0.5%)、927(27.7%)万トンに達し、建設中の生産能力は計1268万トンを持っている。また、会社のチャネル開拓は持続的に推進され、2021年に会社のディーラー数は6121社(+20.1%)に増加し、増加量は市場が比較的発達している南部と東部地区に集中し、会社が市場の感度とチャネルのコントロール力を向上させ、さらにリードの優位性を向上させるのに役立つ。
高成長、相補的な業務を積極的に展開し、利益の増加量を創造する。会社の中央厨房プロジェクトは杭州、重慶、廊坊、西安などで建設を計画しており、その中で杭州プロジェクトはすでに試作生産段階に入っており、間もなく製品が生産され、会社の業績に新しい動力を提供することが期待されている。醤油の业务の上で、会社は2ブランド、2戦略の発展戦略を采用する计画で、现在泰州の丸庄醤油の2期プロジェクトは建设を计画して、建设した后に生产能力が2倍になることを予想して、阳江醤油工场も建设の中で、未来広式醤油を生产する计画です。
利益予測:202223/24年に2517.8/2804.3/324.8億ドルの売上高を実現する見通しだ。帰母純利益は66.6/81.0/90.9億元で、前年同期比61.3%/21.6%/12.2%で、対応PEは40.6/33.4/29.8 Xで、「増持」格付けを維持した。
リスク提示:原材料価格の変動、業界競争の激化、生産能力の建設が予想に及ばず、新業務の開拓が予想に及ばない
