\u3000\u3 Bohai Water Industry Co.Ltd(000605) 111 Wuxi Nce Power Co.Ltd(605111) )
核心的な観点.
値上げと下流需要に駆動され、2021年の純利益は倍増した。2021年、会社の収入は14億9800万元で、前年同期+56.89%だった。帰母純利益は4億1000万元で、前年同期比+194.55%だった。粗金利は39.12%で、前年同期比+13.75 pctだった。純金利は27.40%で、前年同期比+12.80 pctだった。2021年の会社のパワーデバイスの販売台数は22.16億匹に達し、前年同期比+21.79%だった。パワーデバイスASPは約0.61元/匹で、前年同期+42.68%だった。
自動車と太陽光発電の需要が旺盛で、会社のSGTMOSFETとIGBTの割合が大幅に向上した。2021年会社は積極的に自動車、太陽光発電のエネルギー貯蔵とインバータの領域を開拓して、製品は Byd Company Limited(002594) 自動車と中国の頭部のインバータメーカーで大量の販売を実現します。2021年のトレンチ型MOSFET,SGTMOSFET,IGBT製品の割合はそれぞれ45.31%,38.96%,5.39%であった。IGBT製品は2021 H 2で放出量を加速させ、年間収入は805144万元で、前年同期+529.44%だった。
消費分野の需要は減速し、2021 Q 4の収益利益は前月比でやや下がった。2021 Q 4会社の収入は3.99億元で、前年同期比+38.6%、前月比-5.55%だった。純利益は1.00億元で、前年同期比+159.64%、前月比-26.82%だった。2021年末現在、会社の在庫帳簿価値は2.40億元で、前年同期比+12.85%、前月比+62.70%だった。
華虹と緊密に協力し、代行生産能力の持続的な開拓に貢献している。会社は華虹パワー半導体の重要な取引先で、2021年に会社が華虹8寸から4.05億元を調達し、華虹12寸から3.20億元を調達し、華虹12寸線の持続的な開拓に伴い、会社の生産能力はさらに向上する見込みである。また、2021年、会社はすでに国外のあるチップ代行工場で製品のリスクロット検証を行い、国内のあるチップ代行工場は最初の工事ロットを投入し、チップ代行サプライヤーを絶えず開発し、生産能力の補充としている。
IGBT、SiCとMOSFETプラットフォームは持続的に開発され、自動車と太陽光発電のエネルギー貯蔵は将来可能である。(1)IGBT製品の面では、光起電力インバータ分野に応用された12インチ1200 V高周波低飽和圧降下IGBTはすでに安定量産されている。650 V高密度トレンチゲートIGBTはすでに初歩的な開発が完成した。複数のIGBTモジュールが小ロット生産に入る。(2)SiC製品については,新エネルギー自動車1200 VsiCMOSFETの初フロー検証が完了した。（3）MOSFETにおいて、12インチ650 V-700 VSJMOSはすでに安定量産に入り、中圧P型SGTMOSプラットフォームは量産を実現し、低圧二世代SGTMOSプラットフォームは規格型番の開拓などを完成した。
利益予測:当社は20222023/2024年の帰母純利益がそれぞれ4.85/6.49/8.96億元で、3月22日の株価PEがそれぞれ54/40/29倍で、「購入」格付けを維持すると予想している。
リスク提示:下流の需要が減速し、製品の研究開発と検証が予想に及ばず、生産能力が予想に及ばない。
