衛星化学( Zhejiang Satellite Petrochemical Co.Ltd(002648) )
事件:会社は2021年の新聞を発表し、2021年に285.57億元の売上高を実現し、前年同期比+165.1%だった。帰母純利益は60.07億元で、前年同期比+261.6%だった。粗金利31.7%を実現し、前年同期比+3.0 PCTだった。純金利は21.1%で、前年同期比+5.7 PCTだった。このうち21 Q 4は帰母純利益17.51億元を実現し、同環比はそれぞれ+130.7%/-17.8%であった。会社は10株ごとに現金配当金3.50元(税込)を配布し、資本積立金で全株主に10株ごとに4株増加する予定である。
C 2の生産量と放出量は利益を上げ、C 3の高景気の価格は一斉に上昇した。C 2業務の面では、 Jiangsu Lianyungang Port Co.Ltd(601008) 石化C 2段階のプロジェクトは生産開始以来良好に運行され、着実に会社の利益能力を向上させ、21年のエタン価格は基本的に安定を維持し、エチレンの平均価格は1036ユーロ/トンで、前年同期比70%以上上昇し、エタン分解コストの優位性はさらに拡大した。C 3業務の面では、アクリル酸とエステルの価格が一斉に上昇し、高景気度を維持し、そのうちポリプロピレン、アクリル酸、アクリル酸ブチルの年間平均価格はそれぞれ0.87/1.18/1.63万元/トンで、それぞれ前年同期比112%/167%/194%増加した。PDH、アクリル酸、ブチルアクリレートの平均価格差はそれぞれ0.71/0.62/0.12万元/トンで、それぞれ前年同期比13%/182%/500%増加した。
生産能力の解放は秩序正しく推進され、軽炭化水素一体化は会社の利益を新たな段階に躍進させた。 Jiangsu Lianyungang Port Co.Ltd(601008) C 2二段階工事は終わりに近づき、2022年半ばに完成する予定です。C 3産業チェーンはさらに最適化が期待され、グリーン化学新材料産業園プロジェクトは期日通りに秩序正しく建設され、エタノールアミン、ビニルアミン、EAA、POE、リチウム電気材料などの新材料の生産能力は急速に推進され、未来は新たな利益成長点になる見込みである。会社の原料の軽炭化水素化の優位性は著しく、副産の水素ガスは会社にグリーン低炭素生産モデル基地の建設を助力する。
投资提案:私达は会社の原料の优位性とC 2、C 3をめぐって新しい材料の产业チェーンを作る空间を见て、会社の20222024年の営业収入はそれぞれ424521、599亿元で、帰母の纯利益はそれぞれ79.6、102.2、123.8亿元で、EPSに対応してそれぞれ4.63、5.94、7.20元で、现在の株価はPEに対応してそれぞれ9、7、6倍で、”买い取り”の格付けを维持します。
リスク提示:プロピレン需要は予想を下回り、拡産進度は予想を下回り、原料価格は激しい変動
