\u3000\u30 Shaanxi Zhongtian Rocket Technology Co.Ltd(003009) 57 Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) )
21年の収入、帰母純利益はそれぞれ前年同期比52.57%、58.77%増加した。
会社は2021年に営業収入が40.22億元、前年同期比52.57%増加し、帰母純利益が8.63億元、前年同期比58.77%増加し、予想を上回った。非純利益は8億1300万元で、前年同期比58.59%増加し、EPSは2.12元で、1株当たり0.60元(税込)の配当を予定している。
四半期別に見ると、2021 Q 1~Q 4の単四半期の営業収入はそれぞれ前年同期+59.32%、+45.14%、+47.29%、+56.66%で、帰母純利益はそれぞれ前年同期+45.83%、+75.13%、+64.29%、+54.67%で、Q 4は一般的に会社の収入が最も大きい季節を占め、21 Q 4の収入の増加は前月比で加速し、業務の増加は良好である。21年 Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) はいずれも急速な成長を遂げ、スキンケア品類は引き続き強い勢いを保っている。
1)ルート別に見ると、21年のオンライン・オフライン収入はそれぞれ33.00億元、7.22億元で、総収入に占める割合は82.04%、17.96%で、収入はそれぞれ前年同期比+51.94%、+55.51%だった。オンラインチャネルでは、自営、販売+代理販売モデルが総収入に占める割合はそれぞれ63.19%、19.15%で、収入はそれぞれ前年同期比+52.72%、+49.42%だった。オフラインチャネルでは、自営、販売+代理販売モデルが総収入に占める割合はそれぞれ0.04%、17.62%で、それぞれ前年同期比-34.52%、+58.27%だった。
2)品目別に見ると、21年のスキンケア製品、医療機器、メイク、サービスおよびその他の収入の割合はそれぞれ90.22%、8.10%、1.32%、0.36%で、収入はそれぞれ前年同期比+53.75%、+67.12%、-18.76%、-8.01%で、主導的なスキンケア品目の表現は引き続き強い。
3)プラットフォーム別に見ると、オンラインルートの中でプラットフォームを建設し、第三者プラットフォームの21年の収入が総収入に占める割合はそれぞれ11.24%、71.10%で、収入はそれぞれ前年同期比+29.46%、+56.22%だった。このうち、同社のプラットフォーム登録ユーザーは約298.35万世帯、21年に85.32万世帯増加した。自営プラットフォームの客単価は111250元です。第三者プラットフォームの中で、会社が比較的大きいプラットフォームアリ系(第三者プラットフォーム、業務モデルは自営、販売、代理販売を含む)の21年の販売が会社の総収入に占める割合は45.36%(20年より2.30 PCT減少)で、収入は前年同期比45.56%増加した。
粗利率と費用率が安定してやや下がり、在庫と売掛金が増加し、キャッシュフローが大幅に増加した。
粗利率:21年の粗利率は76.01%で、前年同期比0.25 PCT減少した。このうち、最大のスキンケア用品の粗利率は75.37%で、前年同期比0.75 PCT減少した。分 Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) チャネルを見ると、21年のオンライン、オフラインのチャネル製品の粗利率はそれぞれ74.37%、83.96%で、それぞれ前年同期比-0.82 PCT/+1.56 PCTだった。四半期別に見ると、21 Q 1~Q 4の単四半期の粗利率はそれぞれ78.14%、76.65%、76.33%、75.01%で、それぞれ前年同期比-0.10 PCT、-7.21 PCT、+9.64 PCT、-0.57 PCTであり、電子商取引の大活動力が最も大きい四半期でも、会社の粗利率は前年同期と環比で相対的に安定し、変化は大きくない。
費用率:21年の会社期間の費用率は50.45%で、前年同期比0.31 PCT減少した。このうち、販売、管理、研究開発、財務費用率はそれぞれ41.79%(前年同期-0.21 PCT)、6.10%(-0.29 PCT)、2.81%(+0.41 PCT)、-0.25%(-0.22 PCT)で、財務費用率の低下は主に利息収入が前年同期比増加した。四半期別に見ると、21 Q 1~Q 4単四半期の期間費用率はそれぞれ前年同期比-0.98 PCT、-11.02 PCT、+7.26 PCT、+2.61 PCTで、そのうち21年下半期の会社の期間費用率の向上が大きく、21 Q 3は主に販売費用率が前年同期比+8.44 PCTで、21 Q 4は主に販売、管理、研究開発がそれぞれ同比+0.62 PCT、+1.04 PCT、+1.03 PCTである。
その他の財務指標:1)在庫は21年末に21年初頭より82.57%増加して4.63億元に達した。21年間の在庫回転日数は134日で、前年同期比4日増加した。在庫残高の増加は主に会社が22 Q 1以上の大促進活動のヒット製品のために事前計画、生産及び備品調達を行う。
2)売掛金は21年末に21年初頭より32.44%増加し、2億4700万元に達した。21年間の売掛金の回転日数は19日で、前年同期比1日減少した。
3)21年の経営活動の純キャッシュフローの純額は11.53億元で、前年同期比167.44%増加し、経営活動の純キャッシュフローの大幅な増加は主に製品の販売収入の急速な増加に貢献した。
敏感肌スキンケアコースのリーダーシップを強固にし、美白、アンチエイジングなどのその他の効果品類を開拓する。
2021年会社は「主ブランドに焦点を当て、子ブランドを開拓する」戦略を堅持し、主ブランドのヴィノナは引き続き皮膚学級スキンケア業界の市場地位を安定させ、製品の面では、「クリーム乳液+日焼け止め」の2大スーパー爆発アイテムを強化し、特護クリームスター製品のほか、日焼け止め乳、舒敏エキス、凍結乾燥マスクなどの製品はいずれも俗っぽくない。また、ヴィノナは天猫小黒箱と手を携えて、初の敏感筋専属の抗初老新品「双修賦活精華液」シリーズ製品を発表し、「敏感筋+」分野を持続的に豊かにし、品種配置のより多くの効果を開拓し、多重効果スキンケアマトリクスを構築した。ヴィノナの宝物は21年にオンラインレイアウトを開き、俗っぽくない表現を得た。21年の双11の表現から見ると、天猫プラットフォームの上でヴィノナは美容スキンケアTOP 6にランクされ、ヴィノナの宝物旗艦店は年度ランキングTOP 20店舗にランクされ、赤ちゃんスキンケアTOP 10にランクされている。京東プラットフォームでヴィノナは双11美化粧ブランドの7位にランクインした。唯品会上位にはダブル11メイクTOP 6がランクイン。21年に同社は計40余件の新製品の研究開発と発売に成功した。
ルートの方面は多元化の配置を推進して、会社は引き続き天猫、京東、唯品会などの電子商取引プラットフォームに頼って化粧品のオンライン販売業務を展開して、同時に会社は震音プラットフォームを代表とする新興の電子商取引のマーケティングプラットフォームに対して引き続き資源の投入に力を入れて、短いビデオ、内容種草、店舗の自営放送と達人の協力などの多種のマーケティングの方式を通じてブランドのユーザーグループを拡大します。オフラインルートの面では、会社は全国500近くのオフラインサイトで「プライベートドメイン運営」プロジェクトをスタートさせ、累計10万人以上の会員が1000以上の会員コミュニティに加入した。また同社は2021年に直営店1店を新設し、収入163万元を実現し、22年にはオンラインで80~100店の体験店や商圏店を開設する計画だ。
22年会社は引き続きメインブランドのヴィノナに焦点を当て、「舒敏」シリーズのリーダーシップを強固にすると同時に、美白、日焼け止め、アンチエイジングなどのその他の効果的な品種を積極的に開拓し、「 Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) 結合」のルート戦略を完備する。Winona Baby、Beauty Answersなどの独自の小ブランドを引き続き育成すると同時に、22年に会社はアンチエイジングブランドAOXMEDを発売する予定で、その位置づけはハイエンドで、会社の研究開発、資源の優位性に頼って、オフラインの放射線上のモデルで普及する。長期的に見ると、会社は皮膚の健康生態に焦点を当て、効果スキンケア、人工知能皮膚診療、医美の3つの分野で配置を推進し、内部孵化、買収合併、体外基金孵化を通じてブランドの延長を実現する。
利益の予測と投資の提案:私達は会社が敏感な筋肉のスキンケアのコースの先頭の地位を細分化して安定していると思って、持続的に製品力を強化して、 Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) 多ルートは協同して発展して、21年来力を入れてブランドの投入を増大して、声量は明らかに向上します。会社の21年の業績が予想より良いことを考慮して、私達は22~23年の利益予測を上げて、22~23年のEPSに対応してそれぞれ2.81、3.71元(前回の利益予測よりそれぞれ+10%、+8%)で、24年の利益予測を追加して、24年のEPSに対応して4.80元で、22年、23年のPEはそれぞれ60倍、46倍で、“購入”の格付けを維持します。
リスク提示:オンラインチャネルの成長率が減速したり、業界の競争が激化したりする。中国の疫病はサプライチェーンに影響を及ぼし、販売が達成できない。販売プラットフォームは相対的に集中している。顧客獲得コストは持続的に向上する。主ブランド、製品シリーズは相対的に集中している。新ブランドの開拓は予想に及ばなかった。
