\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 597 Anhui Jinhe Industrial Co.Ltd(002597) )
事件:会社は2022年第1四半期の業績予告を発表した:帰母純利益4.2～4.7億元を実現し、前年同期比99.81%～123.59%増加し、前月比-9.5%～1.3%増加した。非帰母純利益4.3～4.8億元を実現し、前年同期比117.10%～142.34%、前月比6.7%～19.1%増加した。
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供給の最適化が重なり需要が旺盛で、食品添加物は景気が続く見込みだ。百川情報によると、第1四半期(3/21現在)のサトウキビ糖の平均価格は43.77万元/トン、環比-0.7%、安賽蜜の平均価格は8.39万元/トン、環比-9.1%、メチル麦芽フェノールの平均価格は12.23万元/トン、環比-24.5%、エチル麦芽フェノールの平均価格は9.94万元/トン、環比-31.5%だった。製品の価格の高位は一定の下落があり、一方、原材料の価格は一定の下落が牽引され、尿素、焼塩基、酢酸はそれぞれ3.5%、29.4%、29.1%下落した。一方、春節休暇、冬季五輪、世界的な疫病などの影響で2月の甘味料需要は弱く、天気が暖かくなるにつれて飲料などの調達需要が解放される見通しだ。長期にわたって世界の代糖傾向が続いており、「健康中国飲料食品減糖行動白書(2021)」によると、今後数年、中国の無糖飲料業界は2桁の成長を維持できると予想されている。供給端業界の中小企業の着工率は影響を受け、会社の産業チェーンの組み合わせの優位性が際立っており、核心競争力はさらに向上する見込みだ。
株式インセンティブのために買い戻しを計画し、長期的な発展の自信を明らかにする。会社は人民元0.75-1.5億元の自己資金で会社の株式を買い戻す予定である。買い戻し価格が55元/株を超えない条件で上限金額で計算すると、買い戻し株式の数は約2727273株(総株価0.49%)と予想され、買い戻し下限金額で計算すると、買い戻し株式の数は約1363636株(総株価0.24%)と予想され、会社の長期的な自信を示している。
産業チェーンは上へ伸び続け、豊富な製品マトリクスを下へ伸ばしている。上方に伸びる部分は、(1)3万トン/年DMFプロジェクトを配置し、サトウキビ糖に原料を提供し、現在、関連行政審査・認可を積極的に推進している。(2)塩化イットリウム二期プロジェクトはすでに建設を開始し、現在主体プロジェクトはすでに建設が完了し、その後、プロジェクト建設を積極的に推進している。下に部分を伸ばして、ゲームのコレ1月21日の公衆号に基づいて、会社と戦略的な協力協定を達成して、天然甘味剤、食品原料の減糖などの多くの分野をめぐって戦略的なパートナー関係を創立して、合成生物学技術の食品の減糖分野の商業化に専念して、合成生物技術を利用して健康な減糖の新しい道を実現します。会社の年報によると、金禾化学材料研究所はすでに人員配置と最適化を完成し、会社の既存製品をめぐって技術最適化、フルオロアルデヒド下流製品の技術路線、生物発酵類製品などのプロジェクトの研究開発備蓄を行い、さらに生物基技術、材料及び関連産業チェーンを開発した。将来、会社は定遠基地の建設を通じて、発展空間をさらに開拓し、製品マトリクスを豊富にし、企業の堀を厚くすることが期待されている。
利益予測:20222024年の帰母純利益はそれぞれ18.1億元、19.4億元、18.6億元で、PEに対応するのは12.1倍、11.3倍、11.7倍で、「購入」の格付けを維持する。
リスクヒント:下流の需要が予想に達しず、生産能力の投入が予想を下回ったり、原材料価格が変動したりするリスク。
