\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 245 Jiangsu Azure Corporation(002245) )
主な観点:
事件:会社は2021年の年報を発表し、年間営業収入は66.80億元で、前年同期比58%増加した。親会社に帰属する純利益は6.70億元で、前年同期比141%増加した。非純利益は5.83億元で、前年同期比215%増加した。粗金利は20.42%で、前年同期比4.28 pct増加した。販売純金利は10.62%で、前年同期比3.98 pct増加した。年報の業績はこれまで会社が発表した予告の範囲内に落ち、予想に合致した。
リチウムイオン電池業務の収益能力は絶えず増強され、価格が上昇し、将来的には大きな可能性がある。
21年、同社のリチウム電池の出荷額は3億9000万個で、前年同期比66%増加し、単価は約6.9元/個で、前年同期比13%増加した。リチウム電池業務の売上高は26.74億元で、前年同期比85%増加し、粗利率は28.23%増加し、前年同期比4.68 pct増加した。リチウム電池業務報告期間内に原材料の値上げの不利な要素の下で、依然として量価が上昇する良好な局面を維持し、会社の業界内の競争力と生産能力の放出能力を示している。金属物流業務は安定した成長を維持している。LED事業は黒字に転じた。
21 Q 4帰母純利益は1.65億元で、環比はほぼ横ばいで、取引先は良質で、コストの伝導は比較的に順調である。
21 Q 4社は母の純利益1.65億元を実現し、Q 3より0.01億元減少し、粗利率は3.7 pct下落し、主な原因はリチウム電池の原材料価格の上昇が予想を上回った。不利な要素の影響の下で、会社は自分の製品の強い競争力と良質な取引先に頼って、比較的に順調にリチウム電池の販売価格を高めて、一部の原材料の上昇によるコストの増加を減らします。
生産能力は安定的に拡張し、大額の注文ロックは会社の業績実現能力を保障する。
会社は資金を獲得した後、生産能力が着実に拡張し、張家港の第2期プロジェクトは間もなく生産に達し、生産能力は7億個に達した。淮安一期プロジェクトは22 Q 3の操業を開始する予定で、生産に達した後、会社の生産能力は12.5億個に達する。また、同社は最近、博世が22年に0.87億個の三元円柱電池の注文を確認したことを発表した。 Stanley Agriculture Group Co.Ltd(002588) 百得22/23/24年三元円柱リチウム電池の注文は1.2/2.4/2.8億個で、しかも22年の上限は2億個まで増加することができて、大きい取引先の持続的な注文は会社の製品が取引先の認可度が高いことを示して、会社の業績の実現能力のために堅固な基礎を提供します。
投資提案:ハイエンドツールリチウム電池の需要が好調で、会社の生産能力の拡張が安定し、顧客の良質で、製品コストの伝導能力が強く、22/23/24年の帰母純利益をそれぞれ9.87/16.43/21.91億元引き上げ、PEに対応するのはそれぞれ24/14/11倍で、「購入」の格付けを維持している。
リスクヒント:生産能力の進展が予想に及ばない;製品の価格が下がる。下流需要が予想に及ばない
