\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 259 Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) )
報告期間中、会社の営業収入は229023851万元で、前年同期比38.50%増加した。利益総額は60156089万元で、前年同期比78.54%増加した。上場企業の株主に帰属する純利益は50971553万元で、前年同期比72.19%増加した。上場企業の株主に帰属する非経常損益を差し引いた純利益は406332万元で、前年同期比70.38%増加した。基本1株当たり利益は1.75元で、前年同期比65.09%増加した。
コアビジネスの強力な成長は、負の要因の影響を相殺します。報告期間中、会社の化学業務は営業収入1408722.2万元を実現し、前年同期比46.93%増加した。粗金利は39.51%で、前年同期より1.68ポイント下がった。テスト業務は営業収入45251113万元を実現し、前年同期比38.03%増加した。粗利率は31.70%で、前年同期比0.09ポイント上昇した。生物学業務は営業収入19850925万元を実現し、前年同期比30.05%増加した。粗金利は38.73%で、前年同期より2.99ポイント下がった。CTDMO業務の営業収入は10264012万元で、前年同期比2.79%減少した。粗利率は-2.03%で、前年同期比16.06ポイント低下した。新薬研究開発の営業収入は1251399万元で、前年同期比17.47%増加した。粗利率は43.90%で、前年同期より3.11ポイント下がった。会社の営業収入構造の中で、海外業務が比較的に大きく、ドル安、上流原料薬の値上げなどの多重要素の影響を受けて、会社の粗利率は全体的に下がったが、化学業務、テスト業務と生物学業務はいずれも強い成長を実現し、会社全体の業績の高速成長を駆動した。
内生外延二輪駆動は、業績の急速な成長を支えている。化学業務のプレートの面では、報告期間内に会社の生産能力の拡張を加速させ、常州二期、泰興、無錫経口と無菌充填製剤工場はすでに生産を開始し、同時に常州三期、泰興一期、米国特拉華州などの拡張の歩みは持続的に推進されている。会社は報告期間内にスイスのクウェイ工場を買収し、会社の化学業務の生産能力をさらに拡大し、2022年に化学業務が倍増するか、倍増する成長率を実現する。テスト業務の面では、会社の一体化の優位性は明らかで、手で注文するのが十分で、収入はあるいは成長態勢を継続します。CTDMO事業では、英国OXGENE社の買収を完了し、CTDMO事業の競争優位性を強化し、CTDMO事業は利益の反転を実現するかもしれない。全体的に見ると、会社は受注が十分で、生産能力の拡張、買収合併の歩みが着実に推進され、会社の業績の急速な成長を支えることが期待されている。
テクノロジー能力は長期的な競争優位性を提供します。報告期間中、会社の研究開発能力は持続的に向上し、研究開発費用は9422419万元に達し、前年同期比35.91%増加した。会社は酵素触媒、流動化学などの技術プラットフォームを大いに建設した。中国、世界の医薬研究開発アウトソーシングの投入割合が持続的に増加するにつれて、会社の業界の高景気は持続的に向上する見込みだ。会社のコード技術プラットフォームの投入、研究開発一体化のサービスコストの優位性はさらに際立って、会社の核心競争優位性を構築する。
投資アドバイス:当社が20222024年に薄くしたEPSはそれぞれ2.91元、3.53元、4.41元で、対応する動的収益率はそれぞれ37.91倍、31.25倍、25.03倍です。 Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) 中国CDMO/CROのトップ企業として、「一体化」プラットフォームの優位性は明らかで、CXO業界は注文によって業績の増加を駆動し、会社は注文が十分で、成長態勢が比較的に明確で、購入格付けを維持している。
リスクヒント:疫病リスク、業界競争の激化リスク、為替レートの変動リスク。
