\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 589 Leaguer (Shenzhen) Microelectronics Corp(688589) )
事件:会社は2021年の年度報告を発表し、年間売上高は3.6億元で、前年同期比67%増加し、帰母純利益は0.4億元で、前年同期比51%増加した。このうち、Q 4の第1四半期の売上高は1.6億元で、前年同期比131%増加し、帰母純利益は0.2億元で、前年同期比25%増加し、第1四半期の売上高は過去最高に達した。
販売規模は次第に膨大な品類が日増しに豊富になり、多くの市場が突破を実現し、新しい青海を開く。2021年会社のインテリジェント電力網業務は3.1億元(前年同期+53.7%)の収益を実現し、非電力物ネットワーク業務は0.5億元(前年同期+24.4%)の収益を実現し、会社の業績の高増加は主に同年度のチップ技術と製品の各市場での応用が積極的に開拓されたことによるものである。2021年の会社の総合粗金利は41.4%で、そのうち、電力網市場の粗金利は43%で、非電力物ネットワーク市場の粗金利は32.4%だった。費用率の面では前年同期比で減少が顕著で、販売費用率は9.1%(前年同期-2.6 pp)、管理費用率は5.6%(前年同期-3.3 pp)、財務費用率は-0.1%(前年同期+0.6%)で、研究開発費用は0.6億元で、前年同期比22.6%増加し、チップ研究開発への投入を引き続き増やし、核心競争力を固めている。
製品は新しく消費IoT競争力を向上させ、PLBUSはPLCIoT業界の制高点を構築した。2021年に会社の複数の新製品が市場に発売された:1)チップの面では、従来の電力線12 MHz以下のブロードバンドPLCチップで集積度が高く、体積がより小さいブロードバンドPLCSOCチップを開発し、より複雑な応用の二次開発需要を満たし、また会社は2021年下半期にMCUチップ製品の発売に成功した。2)モジュールの面では、ブロードバンドPLCチップに基づいて関連モジュールを同期的に研究開発し、普及する。3)端末とシステムプラットフォームの面では、集配網とマーケティングの二合一の台区知能融合端末、無人変電所システムを開発した。4)高速鉄道分野では、従来の高速鉄道用電気管理システムのほか、高速鉄道インテリジェントトンネル照明、駅舎インテリジェント用電気管理などの分野に進出し、高速鉄道業務のプレートを豊富にしている。5）太陽光発電分野において、PLC技術に基づく太陽光発電監視完全解決方案の現場試験運行を推進し、太陽光エネルギーシステムのデジタル化とアップグレードをサポートする。
電力網市場の開拓は順調に業績の成長点に貢献し、集中器端末の落札は重大な進展を遂げた。電力網市場は会社の伝統的な業務分野であり、業績の貢献が最も大きく、持続的に安定した成長を続けている。同社はHPLCモジュールのスマート電気設備への応用市場を積極的に開拓し、自社開発の国網集中器端末も2021年の国網集中器端末統一公開入札で落札し、PAチップは対外販売や協力で大きな進展を遂げ、新たな業績成長点をもたらした。海外抄表市場において、会社のPLCチップは国際標準IEEE 1901に適合する。1、すでに3つの国で試験的に試験的に成功し、2022年に海外の抄表市場で突破する見込みだ。
収益予測と投資提案。同社は20222024年にEPSがそれぞれ1.08元、2.19元、2.63元で、PEがそれぞれ44倍、21倍、18倍に対応し、「購入」格付けを維持する見通しだ。
リスク提示:電力網調達需要周期性変動リスク、原材料及び代行価格変動リスク、国際政治及び貿易変化リスク、COVID-19疫情衝撃リスクなど。
