\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 606 Ningbo Orient Wires & Cables Co.Ltd(603606) )
事件:年報が発表され、同社は2021年に79.32億元の売上高を実現し、同57%増加した。帰母純利益は11.89億元で、同34%増加した。会社の粗金利は25%、純金利は15%です。このうち、ケーブルと海工の売上高は40.82億元で、69%増加した。陸ケーブルの売上高は38.41億元で、同46.02%増加した。
海上風力発電は高景気で、ケーブルは高障壁で、利益能力が強い。1)ケーブル業務の収益能力が強い:会社のケーブル業務の粗利率は43.9%で、会社の他のすべての主な業務より著しく高い。2)ケーブル業務の障壁が高い:ケーブル分野には埠頭、立塔、技術、施工資質及び過去の業績合計の5つの障壁があり、一般ケーブル企業は入ることができない。3)海上風力発電の高景気、深遠な海化は海ケーブルの価値量を高める:2021年の海風の「奪装潮」の後景気は依然として、海上風機の入札価格は引き続き下落し、2023年に平価になる見込みである。「十四五」期間中、ケーブル業界の規模は1000億元以上になると予想されている。海風深遠海化は単位組立機の海ケーブル需要量をさらに向上させ、高電圧製品の割合を向上させ、技術障壁をさらに強化し、製品の付加価値を向上させる。
会社のリーダーシップが際立っており、資源の素質が優れている。会社は2005年にケーブル業界に進出し、10年以上耕作した。資源の素質の面では、会社は埠頭などの希少な資源を持っている。生産能力の面では、同社の北仑産業基地は今年生産を開始し、海ケーブル生産能力30億元、陸ケーブル生産能力15億元を追加し、会社の利益能力を著しく向上させる。技術方面：現在500 KV以下の交流ケーブル、±535 kV及び以下の直流ケーブルのシステム研究開発生産能力を持ち、長さ、ソフトコネクタ、特殊なケーブル生産技術などの方面で優勢が際立っている。
海ケーブルの高景気、会社は何度も国内外の大単を獲得し、陸ケーブルの生産能力構造の最適化と質の向上と効率の向上:2月に明陽陽江青洲の4プロジェクトの13.9億元の大単を獲得した後、会社は3月20日に広東省電陽江青洲の1、2海上の風力発電所の17億元のプロジェクトを落札することを公告した。このプロジェクトの製品は500 kV三芯海底ケーブルで、世界で初めてで、会社の技術実力を明らかにした。3月25日に欧州のBoskalisが5億3000万元の66 kV、220 kVケーブルの総パッケージを落札したと発表した。3月11日、会社は0.7億元で持株子会社江西東方を譲渡し、業務構造を最適化すると発表した。当社は20222024年に87.78/15.56/124.44億元の売上高を実現し、帰母純利益14.14/18.82/22.71億元を実現し、PE 28に対応すると予想している。97/21.76/18.04倍、「購入」格付け。
リスクヒント:上流原材料の価格が変動する。落札項目の進捗が予想に及ばない。新生産能力の投入は予想に及ばない。ケーブル市場の競争構造が変化した。
