\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 808 China Oilfield Services Limited(601808) )
China Oilfield Services Limited(601808) 公告2021年報:2021年会社の営業収入は292億元で、前年同期より+0.8%だった。計上減損損失20億元の影響を受けて、純利益は3.13億元に帰属した。
業界環境:2022年国際石油・ガス資本支出の回復とスピードアップ
同社の公告によると、IHS Markitのデータを引用すると、2021年の世界上流探査開発資本支出は3362億ドルで、前年同期比8.80%増加した。2022年の世界上流探査開発資本支出総量は2021年に比べて24%増加する見通しだ(会社の戦略ガイドラインによる)。原油価格が相対的に高い地位を維持するにつれて、世界の上流投資の慎重な態度は緩和され、掘削プラットフォームの契約は増加した。
掘削サービスプレート:2021年の使用率は予想に及ばず、2022年には明らかな回復が期待されている。
2021年末現在、57基の掘削プラットフォーム(43基のリフト式掘削プラットフォーム、14基の半潜式掘削プラットフォームを含む)を運営、管理し、前年同期と横ばいである。2021年の会社のリフト式掘削プラットフォームの使用率はそれぞれ76%、59%である。2022年を展望し、会社の戦略指導発表会に基づいて自生式、半潜式掘削プラットフォームの使用率をそれぞれ87%と76%と見積もった。
技術サービスプレート:ハイエンド化、自主化が持続的に推進
2021年会社の油田技術サービス業務は営業収入151億元を実現し、前年同期+13.2%だった。粗金利は29%の比較的良いレベルを維持している。回転ガイドと高温井戸測定など2つの科学技術成果が「中央企業科学技術イノベーション成果推薦目録(2020年版)」に選ばれた。自主的に開発した「璇玉」の回転ガイドとドリル測定井戸システムはすでに全規格の現場作業能力を備えており、井戸に入る成功率は重大な突破を獲得し、海外市場に入ることに成功し、持続的な作業能力を形成している。
利益予測と投資格付け:20222023年に会社の帰母純利益37/53億を維持し、2024年の帰母純利益予測59億を新たに増加した。現在の株価はPEの推定値のそれぞれ18/13/11倍に対応し、「購入」格付けを維持している。
リスク提示:中海油2022年の資本支出が予想に及ばないリスク;国際海上掘削プラットフォームが依然として過剰で作業日費が上昇しにくいリスクがある。国際原油価格の大下落は油会社の資本支出意欲に影響するリスクである。炭素中和の急進は油会社の資本支出意欲に影響するリスクである。
