\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 111 Beijing Kingsoft Office Software Inc(688111) )
事件:2022年3月23日、同社は2021年の年報を発表し、報告期間内に同社の営業収入は32.80億元で、前年同期比45.07%増加した。帰母純利益は10.41億元で、前年同期比18.57%増加した。非帰母純利益は8.41億元で、前年同期比37.47%増加した。分業事務によると、個人購読業務の収入は14.65億ドルで、前年同期比44.20%増加した。機構の購読とサービス業務の収入は4.46億ドルで、前年同期比23.40%増加した。機構授権業務の収入は9.62億ドルで、前年同期比107.10%増加した。インターネット広告普及サービスおよびその他の業務の収入は4.06億ドルで、前年同期比3.01%減少した。
コメント:
業績は予想に合致し、高成長率は個人事務サービス購読業務と機構授権業務に由来する。会社の純利益の伸び率は売上高を下回っており、主に昨年の財テク収益などの非経常損益が高く、会社がクラウド転換の肝心な時期にあり、研究開発投資も高企業を維持しているからだ。しかし、短期的には業務転換プラットフォーム期の利益が圧迫されているが、クラウド化の傾向の下で会社の長期成長性は比較的に良く、将来技術製品が成熟するにつれて、研究開発の投入は安定を維持することが期待されているため、会社の長期発展を期待している。分業事務によると、1)個人購読業務では、2021年の累計料金支払いユーザー数が2537万人に増加し、前年同期比29.31%増加し、料金支払いユーザーの増加が個人購読業務の収入の増加を牽引した。疫病の常態化の背景の下で、“クラウド事務と協力事務”のモードは急速に普及して、それによってクラウド端の協力共有の需要に基づいて絶えず会社を奮い立たせてユーザーのクラウド化を推進することを通じて、個人と企業のユーザーのクラウド協力事務の粘性を持続的に向上させます;2)機構の授権業務の面:業界の信創産業は発力期に入り、政策の導きと業界の需要の二重エンジンの駆動の下で、業界の信創浸透率は絶えず増加し、年内に金融信創を代表とする肝心な分野は多くの試験を開き、信創産業の発展を推進し、公司も一行の両会、取引所、銀行、証券会社などの取引先の一致した認可を得て、政企業のユーザーの需要の増加は会社の信創製品の浸透を加速させた。中国機関の授権業務を牽引し、爆発的な成長を維持し続ける。来年を展望すると、2021年末の会社の契約負債は約14億元で、前年同期比70.62%増加し、2022年の業績の確定性は依然として高い。
クラウドコラボレーションとデジタル化の転換傾向は変わらず、成長離陸プラットフォームを構築している。1)個人ユーザーの面では、後疫病時代にはユーザー数と有料ユーザー数の増加率が減速しているが、顧客のクラウドオフィスとクラウド協力習慣が身につけられている。2)政府と企業の業務面では、信創の着地から利益を得て、会社の政府と企業の業務、特に授権業務が高く増加し、会社の市場認可度とトップの地位を明らかにした。未来「クラウドオフィス、協力オフィス」モデルは絶えず深化し、艾瑞コンサルティング報告によると、協同オフィス市場の規模は2021年の500億元から2023年の806億元に増加する見込みで、年間複合成長率は20%を超え、会社の下流の顧客のデジタル化転換需要は明らかで、会社は引き続き南方電力網、中国移動、 Xinjiang Korla Pear Co.Ltd(600506) 01328 China Merchants Bank Co.Ltd(600036) 、泰康保険、ゼネラル・モーターズグループなど数十社の大手企業の顧客のデジタル化転換需要は、クラウドオフィスのリーダーとしてオフィス分野のクラウド化傾向のチャンスを把握することが期待されている。
会社の利益予測と投資格付け:会社は業界の信創市場を大いに開拓し、取引先のケースは持続的に着地している。クラウド戦略の方向を揺るぎなく変え、高い研究開発の投入は中長期の生産と鋳造の基礎である。当社は20222024年の純利益がそれぞれ13.06、16.05、19.56億元で、対応EPSがそれぞれ2.83、3.48、4.24元であると予想しています。現在の株価は20222024年のPE値がそれぞれ68、55、45倍だった。現在の評価レベルは適切で、「強い推奨」の格付けを維持しています。
