\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 998 China Citic Bank Corporation Limited(601998) )
年報のハイライト:1、売上高の伸び率が向上し、純利益は前年同期比2桁の増加を維持した。年間売上高は前年同期比5.1%増加し、成長率は引き続き小幅な向上を維持し、PPOPは前年同期比1.2%増加し、同時に調達・計上力は安定を維持し、純利益は前年同期比13.6%増加した。2、第4四半期の信用資産は資産規模の安定した成長を推進する。貸付Q 4は前月比2.2%増加し、貸付比率は0.1ポイント上昇して61.1%となり、ほぼ安定を保っている。このうち下半期には小売ローンの投入が増え、占める割合は42.3%に回復した。年間の個人ローンの増加は比較的均衡しており、小売の増加は42.3%を占めている。3、純非利子収入は前年同期比28.1%増となり、純手数料収入と純その他の非利子が共に貢献した。純手数料は前年同期比24.4%増加し、そのうち託管業務は21年の業務のハイライトであり、87.6%増加し、25.2%に上昇した。純その他の非利子収入は前年同期比35.2%増加し、主に投資収益の大幅な上昇に貢献した。4、資産の品質は安定しており、不良も減少している。4四半期の不良債権残高は674.6億元で、3四半期より30億元近く減少した。この背景には、不良率は前月比9 bpから1.39%まで下落し、リスク資産は清算を続け、不良率は2014年以来の最良レベルとなった。5、核心一級資本充足率は前月比で上昇した。
年報不足:コスト収入は前年同期比上昇した。Q 4単四半期の年間コスト収入は45.1%で、前年同期比6.6ポイント上昇した。累積管理費は前年同期比15.1%増加し、3四半期の同9.0%より広くなった。
投資提案:会社2022 E、2023 EPB 0.40X/0.36X；PE3.73 X/3.45 X（株式会社PB 0.63 X/0.57 X；PE 4.97 X/4.49 X）、 China Citic Bank Corporation Limited(601998) は公の戦略の取引先と機構の取引先の基礎に対して良くて、小売の客群は特色があって、未来の3年は強い核の発展に焦点を当てて、グループの協同の融合を深化して、会社の未来の戦略の転換に関心を持つことを提案します。
利益予測調整:2021年年報に基づき、利益予測を調整します。20222023/2024年の営業収入は2208182424022659.71億元で、成長率は8.0%/9.8%/9.7%と予想されている。帰母純利益は599.88/647.20/697.21億元で、成長率は7.8%/7.9/7.7%だった。コア仮定調整:1.政策が金融機関の実体への利益譲渡を持続的に誘導することを考慮し、業界の純金利差が圧迫され、会社の貸付収益率を4.95%/4.95%/4.95%/4.95%/4.95%に調整した。債券投資収益率は2.70%/2.70%/2.70%/2.70%である。2.会社の預金金利率は安定しており、預金金利率を2.00%/2.00%/2.00%/2.00%に調整している。3.会社の在庫リスクは引き続き清算され、資産の品質は良好で、調達額は狭くなり、調達支出/平均貸付は1.72%/1.74%/1.76%に調整された。
リスク提示:経済の下落が予想を超え、会社の経営が予想に及ばない。
