\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 933 Ikd Co.Ltd(600933) )
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同社は2021年報を発表した:年間売上高は32.06億元で、前年同期比23.75%増加し、帰母純利益は3.10億元で、前年同期比27.24%減少し、基本1株当たり利益は0.36元/株で、年報配当予案:10株当たり現金配当2.00元(税込)を支給した。
コメント:
コスト費用の上昇は利益を蝕み、新しいプロジェクトの注文備蓄は十分で、将来の成長は可能である。
1)四半期別に見ると、Q 4単四半期の売上高は8.54億元で、同環比は0.76%/9.40%増加し、粗利率は23.28%に対応し、同環比は2.60/1.53 pct低下し、主に原材料価格と運賃が大幅に上昇した。純利益は0.31億元で、同環比は82.07%/61.56%減少し、純金利は4.05%に対応し、同環比は16.62/66.65 pct減少し、コストと費用端の共同影響によるもので、そのうち、期間費用率は同環比で10.98/3.34 pct上昇した(新プロジェクトの研究開発と為替損失による研究開発費用と財務費用は前年同期比58.03%/360.50%増加した)。2)会社は自動車の電動知能化の趨勢に順応し、積極的に新プロジェクトを開発し、年間新エネルギー自動車用製品の収入は前年同期比約180%増加し、成長の勢いは強く、私たちの予想に合っている。注文については、20202021年に新エネルギー自動車プロジェクト、熱管理システムプロジェクト、スマート運転ビジュアルシステムプロジェクトの寿命期間中に新たな販売収入が約28%/70%を占める見通しで、今後も新たな成長のハイライトとなり続ける。
車用アルミニウム合金市場の空間が広く、会社の成長空間が大きい。
現在、中国の乗用車の平均アルミニウム使用量は130 Kg/台で、欧米と比較して格差が大きい。「省エネと新エネルギー自動車技術路線図」は20252030年までに、中国の単車用アルミニウム量がそれぞれ250350 kgを超え、将来、中国の自動車用アルミニウム合金市場の空間が大きいと予想している。試算によると、2025年までに、世界と中国の車用アルミニウム合金市場の規模はそれぞれ9 Jiangyin Haida Rubber And Plastic Co.Ltd(300320) 0億元で、車用アルミニウム合金市場の空間は広いと予想されている。会社は中国の自動車アルミニウム合金鋳造品の分野で相対的に優位を持っており、未来は世界と中国の自動車の軽量化傾向から十分に利益を得ることができ、成長潜在力が大きい。
収益予測、「増持」格付け維持
当社は20222024年にEPSがそれぞれ0.51/0.65/0.84元/株で、対応PEがそれぞれ24/19/15倍で、「増持」格付けを維持すると予想しています。
リスクヒント:経済貿易摩擦リスク;チップ不足のリスク;注文と収入の増加は予想を下回った。新エネルギーとスマートカープロジェクトの進展は予想を下回った。費用コストの増加が予想を上回った。原材料の値上げが予想を上回った。品質向上と効率向上の進展は予想を下回った。為替リスク。
