\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 111 Beijing Kingsoft Office Software Inc(688111) )
事件:2022年3月23日、同社は2021年の年度業績報告書を発表した。会社の公告によると、2021年度の会社の総売上高は32.80億元で、前年同期比45.07%増加した。帰母純利益は10.41億元で、前年同期比18.57%増加した。非帰母純利益8.40億元を実現し、前年同期比37.32%増加した。2022年3月24日、会社は株式激励計画を発表し、激励対象に100.00万株の制限株を授与する予定で、今回の制限株の授与価格(予約授与を含む)は45.86元/株を下回らない。
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業績が高い成長を実現し、契約負債が目立った
会社の2021年年報によると、20162021年の会社の営業収入の複合成長率は44.47%に達し、帰母純利益の複合成長率は48.55%に達した。2021年の会社の契約負債額は14億2100万元で、前年同期比70.63%増加し、会社の業績成長潜在力は大きい。
会社は積極的に政企業市場と教育市場などの多くの分野を配置し、生態協力分野を開拓し、生態パートナー関係を向上させ、さらに自身の公有雲賦能能力を高め、電子商取引、小売、工事建築、教育機構などの多くの業界に深く開拓し、企業ユーザーの粘り強さと製品の口コミは絶えず向上している。
同時に、中国の信創産業は発力期に入り、政策の頼りにして市場空間が著しく拡大し、政企業のユーザーの需要が明らかに増加し、会社の流版式事務ソフトウェア製品の注文が豊富で、会社の信創製品の浸透を加速させ、中国機構の授権業務が引き続き爆発的な成長を維持することを牽引した。企業レベルのユーザーデータ管理需要と産業デジタル化需要が徐々に現れ、会社の「マルチスクリーン、クラウド、コンテンツ、AI、協力」戦略との積極的な推進に伴い、会社は将来さらに成長空間を開き、業績は持続的に高速成長を維持する見込みである。
経営キャッシュフローは持続的に増加し、費用率は安定している。
20172021年に会社の経営性キャッシュフローは持続的に増加し、2021年に会社は経営性キャッシュフロー18.64億元を実現し、前年同期比23.12%増加し、全体的に安定している。費用率の面では、2021年の会社の販売費用率は21.19%で、前年同期比0.17ポイント低下し、管理費用率は9.94%で、前年同期比0.52ポイント増加し、販売管理費用率は比較的安定している。同時に、会社は引き続き積極的に研究開発に投入し、2021年の研究開発費用は10.82億元で、研究開発費用率は前年同期比1.54ポイント小幅に増加した。
株式インセンティブの発行は、従業員の積極性を十分に引き出すのに役立ちます。
会社の今回の激励計画は激励対象に100.00万株の制限株を授与する予定で、そのうち初めて80.00万株を授与し、本激励計画草案の公告時の会社の株の総額の約0.17%を占めている。本インセンティブ計画草案の公告時の会社の株式総額の約0.04%を占める20.00万株を予約する。今回の制限株の付与価格(予約付与を含む)は45.86元/株である。今回の計画では、対象者は計127人で、そのうち第1類の激励対象者は121人、第2類の激励対象者は6人で、主に核心管理者と技術の中堅人員を含む。今回の株式インセンティブは、会社の中核的な中堅を深く縛るのに役立つ一方で、会社の従業員の帰属感を強化し、会社全体の活力を高めるのに役立つ。
審査基準が明確で、会社の将来の業績の確定性をさらに向上させた。
会社の本激励計画は初めて制限性株式考課年度を20222024年の3つの会計年度に授与し、会計年度ごとに考課し、目標値とトリガ値の2つの考課指標を設定した。会社の審査要求によって、もし会社が2022年/20222023年/20222024年の業績がそれぞれ36.08億元/75.77億元/119.42億元を下回るならば、激励対象は当期の株式激励を得ることができなくて、激励対象は会社が2022年/20222023年/20222024年の業績が37.72億元/81.10億元/13.42億元を上回る場合だけ当期の全額の株式激励を得ることができる。
会社のユーザー層は持続的に拡大し、ユーザーの支払い意欲は絶えず向上している。
2021年12月31日現在、会社の主要製品の月間活発設備数は5.44億で、前年同期より14.05%増加した。累計年間の個人使用世帯数は2537万人に達し、前年同期比29.31%増加した。製品の月間アクティブ設備数を見ると、そのうちWPSofficePC版の月間アクティブ設備数は2.19億元で、前年同期より15.87%増加した。モバイル版の月間アクティブ設備数は3億2100万台で,前年同期比13.83%増加した。会社のユーザー層は持続的に拡大し、ユーザーの支払い意欲は絶えず向上し、会社がより広い堀を構築し、会社の利益能力を厚くするのに役立つ。
国産代替ロジックは会社のために有利な発展窓口を創造し、政企業の購買はWPS浸透プロセスを加速させる。
国産代替の背景の下で、政府は政策と資金などの多種の手段を通じて本土のソフトウェア企業の発展を支持し、同時に会社の製品性能の絶えず向上に伴い、中国のユーザーの会社の製品に対するアイデンティティも絶えず向上し、会社は多重の利益の推進の下で持続的に利益を受けている。一方、政企の仕入れもWPSの中国市場への浸透プロセスを加速させ、市場占有率が急速に向上し、会社の発展を加速させ、会社の未来の業績に有力な保障を提供するのに役立つ。
また、会社は率先してモバイル端末製品を大いに配置し、モバイル端末を流量の入り口とし、WPSモバイル端末とWPSデスクトップ端末製品のユーザーの協同成長を実現した。金山雲に頼って積極的にクラウド化戦略を推進し、海外企業に比べてデータ安全保障を備え、会社の第2成長曲線を開くことが期待されている。
収益予測と投資格付け
国産代替の背景の下で、国産ソフトウェアは発展の窓口期を迎え、同時に国民の著作権意識と有料能力の向上に伴い、 China National Software And Service Company Limited(600536) 企業の利益能力はさらに向上した。会社は技術革新と製品革新を積極的に推進し、オフィスソフトウェアの移動化とクラウド化の大趨勢に力を入れ、未来は比較的速い成長を維持する見込みである。同社の20222024年の純利益はそれぞれ13.39億元、17.27億元、22.31億元で、PEは66.16倍、51.28倍、39.70倍に対応し、「増持」格付けを維持する見通しだ。
リスク要因
下流業界の変動リスク、会社の発展が予想に及ばない、COVID-19疫病が蔓延
