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レポートガイド
会社は2021年の新聞を発表し、2021年に会社の営業収入は160.21億元を実現し、前年同期より+32.30%増加した。帰母純利益は16.84億元で、前年同期比+15.18%だった。このうちQ 4の営業収入は43.01億元で、前年同期比+2.30%だった。帰母純利益は3.91億元で、前年同期比+5.67%だった。業績は全体的に予想に合致し、「購入」の格付けを維持している。
投資のポイント
2021年の帰母純利益は前年同期+15.18%で、Q 4帰母純利益は前年同期+5.67%で、2021年の会社の営業収入は160.21億元で、前年同期+32.30%だった。帰母純利益は16.84億元で、前年同期比+15.18%だった。このうちQ 4の営業収入は43.01億元で、前年同期比+2.30%だった。帰母純利益は3.91億元で、前年同期比+5.67%だった。業績全体は私たちの予想に合っている。
家電業務は短期的に圧力を受けているが、蒸気ゼロ業務は引き続き増加しており、長期的な成長性を期待している。帰母純利益は11.04億元で、前年同期比-2.30%だった。しかし、自動車ゼロの面では、業界の高景気度の下で、会社は2021年も高速成長を維持し、営業収入は48.02億元で、前年同期+94.50%を実現した。帰母純利益は5.80億元で、前年同期比+74.78%だった。消費回復後の家電事業の回復と、新エネルギー車事業の高成長性を期待しています。
後続の消費回復は家電需要の釈放を迎える見込みで、会社は冷凍部品のリーダーとして不動産政策の境界改善+消費回復を確定し、家電プレート全体の業績と評価を高める見込みだ。ここ2年、不動産政策の厳格な管理制御、原材料価格と海運費の上昇などの多重要素の影響を受けて、家電プレート全体の表現はよくなく、疫病による消費の下落と冷夏現象を重ねて、過去2年間の家電全体の販売の伸び率は減速した。しかし、最近見ると、まず、不動産の利益政策が頻出しており、家電は不動産の後周期業界として、過去の不動産政策の周期を参考にして、不動産政策の境界緩和は市場全体の家電プレートに対する自信と積極的な感情を奮い立たせることができると考えている。次に、疫病後の消費の下落は21年の冷夏を重ねて中国の家電消費需要に影響を与え、過去2年間のエアコン全体の販売は減速した。産業のオンラインエアコン業界の歴史的な成長率を参考に、消費の回復に伴い、家電需要が解放される見込みで、エアコン業界は新たな販売台数の上昇サイクルに入ったと考えています。そのため、プレートの業績と評価は同時に向上する見込みで、下流全体のメーカーも上流産業チェーン部品企業も利益を得ることができる。
自動車部品の業務は安定的に前進し、中国国外の良質な新エネルギー顧客会社をさらに開拓し、2012年から新エネルギー車の分野を配置し始め、際立った技術と生産優位性によって、業界のトップを安定的に占めている。2021年、会社の自動車ゼロ業務の売上高は29.98%を占め、前年同期+9.59 pctだった。帰母純利益は34.44%で、前年同期比+1.73%だった。現在、会社は基本的に顧客ネットワークを構築し、世界で有名な新エネルギー車種をカバーし、メキシコ、ポーランド、インドに生産基地がある。中国の造車新勢力が出航するにつれて、会社の新エネルギーの注文はさらに放出され、規模効果はコストの削減を明らかにし、会社の業績をさらに予想を上回ることが期待されている。
収益予測と評価
当社は会社の家電業務の安定成長と新エネルギー業務の爆発を期待しており、20222024年の営業収入はそれぞれ225.01/302.52/401.32億元で、対応成長率はそれぞれ40.45%/34.44%/32.66%であると予想している。帰母純利益はそれぞれ24.80/35.29/49.18億元で、対応成長率はそれぞれ47.25%/42.31%/39.37%だった。対応するPEは、それぞれ25 x/17 x/12 xである。
リスクのヒント
家電消費需要の回復は予想に及ばず、原材料価格の変動リスクがある。
