\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 444 Hangzhou Great Star Industrial Co.Ltd(002444) )
事件:米国が3月23日に一部の中国商品の輸入関税を免除することを回復したのは、これまで549件の保留中の製品のうち352件に関連している。
中米貿易摩擦に緩和の兆しが現れた。今回の免除は会社のロッカーなど一部の製品にかかわる。
インタラクティブプラットフォームの発表によると、今回の回復免除商品の中には、ロッカー、キャップフレーム、キャップフック、ブラケット、類似品などの家具用品が含まれている。LEDハンドランプ作動灯電工テープなどの特殊製品;小型掃除機などの商品。最近の中米の相互作用は頻繁で、最近の Zte Corporation(000063) の勝訴と今回の一部の中国商品の関税免除の着地を結びつけて、私たちは中米貿易摩擦が緩和の兆しを見せていると考えています。
中米貿易関係が徐々に緩和され、免除力が増加すれば、会社の将来の業績の弾力性が大きく、中米貿易関係が緩和されれば、免除範囲がさらに大きくなり、会社の業績には大きな向上弾力性がある。
情景12022年は依然として一部の免除を維持している:ロッカーの2021年の売上高は約10億元と予想され、2022年に2021年の利益能力を継続すれば、一部の免除が2022年の業績に約7%の影響を及ぼすと試算されている。
情景22022年全免除:2021年の対米輸出11億ドル、FOB業務が70%を占め、8%の関税を負担し、自社ブランド業務が30%を占め、全25%の関税を負担する試算によると、合計で会社に関税摩擦コストが1億ドルを超え、2022年の業績に約30%の影響を及ぼす見通しだ。
2021年の主要業務の売上高は30%を超え、業界の清算構造の下で、会社は持続的に市占率を向上させる見込みである。
同社の2021年の売上高は100億元を超え、前年同期比約17%増加する見通しだ。主な業務は30%を超え、2020年のマスクなどの個人防護用品(PPE)の収入は約11.43億元で、2020年の主な業務収入は約74億元、2021年の主な業務収入は96億元に達する見込みだ。私たちはコストの影響を受けて、業界がさらに明らかになり、会社は自分のサプライチェーン、研究開発とルート管理の優位性によって、市の占有率が持続的に向上する見込みだと考えています。
三大業務プレートの拡張は着実に進んでおり、2022年には高い成長を維持する見込みだ。
1)ツール業務:動力ツールはバトンタッチが期待され、2021年に2億ドル以上の収入を実現する。
2）レーザー測定器：品種が拡大し、販売ルートが最適化され、2021年に前年同期より100%以上増加した。
3)ロッカー:ヨーロッパの疫病が回復し、米国市場は顧客の新規注文を獲得し、2021 H 1は前年同期比62%増加した。新たにロッカー会社を買収したキロンは7月に合併表に加入し、統合後、世界最大のロッカー会社になる見込みだ。
収益予測
免除などの要因を考慮せず、20212023年の帰母純利益はそれぞれ14/17/20億元で、前年同期比2%/27%/15%増加し、P/E 15/12/10 Xに対応すると予想されている。会社は中国のツールのリーダーとして、業界の清算の背景の下で、市の占有率は次第に向上する見込みで、会社の「購入」の格付けを維持します。
リスクのヒント
1）原材料価格の変動；2）船便状況が悪化し続ける；3)疫病が繰り返される。4）動力工具の発展が予想に及ばない；
