\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 138 Foxconn Industrial Internet Co.Ltd(601138) )
事件:会社は2021年の年度報告を発表し、年間売上高439557億元、yoy+1.80%、帰母純利益200.10億元、yoy+14.80%、非帰母純利益185.81億元、yoy+13.39%を実現した。会社は2021年度に現金配当金99.18億元(税込)を支給する予定で、帰母純利益の49.56%を占めている。
コメント:疫病+サプライチェーンの不足を背景に業績が逆成長し、経営靭性が十分である。2021年会社は439557億元、yoy+1.80%、帰母純利益200.10億元、yoy+14.80%を実現し、非帰母純利益185.81億元、yoy+13.39%を実現した。21 Q 4単四半期の会社の売上高は1342億元、yoy-10.06%、qoq+2.75%、帰母純利益は90.03億元、yoy+4.38%、qoq+10.35%を実現した。世界の疫病とサプライチェーンの不足などの不利な要素の下で、収入、純利益と純利益の成長率の面でいずれも革新的に高い。事業部門から見ると、クラウドコンピューティング/通信およびモバイルネットワーク設備/工業インターネットはそれぞれ177694億元/258966億元/16.85億元、yoy+1.36%/+1.95%/+16.92%を実現し、全体の収益に占める割合は40.43%/58.92%/0.38%であり、粗利率はそれぞれ4.14%/10.83%/43.57%であり、yoy-0.01 pct/+0.34 pct/+5.01 pctであった。2021年に原材料、物流などの生産コストが上昇した場合、会社全体の粗利率は着実に向上し、製品、技術、規模における会社の競争力を十分に体現した。会社の販売/管理/研究開発/財務費用率はそれぞれ0.20%/0.95%/2.46%/-0.19%、yoy-0.29 pct/-0.10 pct/+0.14 pct/-0.14 pctである。会社は2021年度に現金配当金99.18億元(税込)を支給する予定で、帰母純利益の49.56%を占めている。
大陸に根を下ろして、会社の成長ロジックは変わらない:クラウドコンピューティングの白札化とデータセンターの建設+5 G敷設+5 G換機潮/機殻ASPの向上/高シェアの維持。5 G投資は基地局側-網通全産業チェーン-端末論理に基づいて演繹され、網通全体の400 Gへのアップグレード需要は大幅に向上する見込みで、大量のクラウドサービス需要はサーバーデータセンターの成長を牽引する。1）クラウドサーバー：ODM顧客の成長率が高い+シェア拡大+/新しい顧客の開拓+サーバープラットフォームのアップグレード反復+idc capex増加（Dell’Oroは2022年に世界idc資本支出が2400億ドルを超える見込み）/中国「東数西算」建設+シェアリード+エンド、ネット、クラウドコンピューティング協力形態の普及及び自動運転などの応用シーンの開拓；2）ネット通：5 G建設は持続的に応用シーンの豊富化を推進する+ Zte Corporation(000063) 勝訴は「5年間の監査期間」を終了し、上流メーカーの需要に対して+工業インターネットの配置を増やし、工業デジタル化プロセスを推進する。3)構成部品:5 gミリ波中枠加工時の長さ延長価値量の向上は、ハイエンド携帯電話の売上高の増加による業績弾力性の恩恵を受けている。
中長期的に会社の工業インターネットの改造が徐々に実現し、業界をまたいで分野をまたいで転換サービスを提供し、業界の業務ラインを持続的に開拓することを期待している。工業インターネットの改造は徐々に現金化期に入り、プロジェクトの開拓+製品の輸出は、未来は多業界に浸透し、成長空間が大きい。会社は自身の Beijing Vastdata Technology Co.Ltd(603138) 優勢とデジタル技術の応用に基づいて、自身の知能製造のデジタル化の転換を実現して、同時に業界の大型とベンチマーク企業に対して“灯台工場+デジタル製造プラットフォーム”を核心とする灯台工場全体の解決方案を提供して、業界のデジタル化の転換を賦能して、21年末までに、会社は共に10基の内部灯台工場を孵化して、50以上の業界に協力して業界のデジタル化の転換を実現します。
半導体+新エネルギー自動車+元宇宙基盤建設と工業応用配置を加速させ、多次元配置は第2成長曲線を開く。半導体:半導体工業のインターネット生態を確立し、先進的なパッケージ、テスト、装備及び材料、EDAソフトウェア、チップ設計などの分野を重点的に配置し、価値チェーンの延長を実現する。新エネルギー自動車:新エネルギー自動車の3つの分野を狙う–電気駆動制御、インテリジェント車載と車のネットワークは新エネルギー自動車の軽量化、省電力とインテリジェント化の発展を推進する。元宇宙基建と工業応用協同:工業分野での多元化応用を持続的に発展させ、「灯台工場」建設案で「工業元宇宙」を構築する。
投資提案:21年の売上高、純利益と成長率を参考に、22、23年を231282億元から227253億元に調整した。
リスク提示:マクロ経済の変動、原材料価格の変動、新業務の進展が予想に及ばない、疫情情勢の悪化
