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Ningbo Xusheng Auto Technology Co.Ltd(603305) 2021年度報告書を発表:報告期間内、会社は営業収入30.23億元を実現し、前年同期+85.77%だった。上場企業の株主に帰属する純利益は4億1300万元で、前年同期比+24.16%だった。非上場企業の株主に帰属する純利益は3.86億元で、前年同期比+27.5%だった。
投資のポイント：
Q 4売上高+93.52%、粗利率は短期的に圧力を受けている。2021年Q 4、会社は10.11億元の売上高を実現し、前年同期比+93.52%増加した。帰母純利益は0.81億元で、前年同期比-20.06%だった。粗金利は18.30%で、前年同期比-9.95 pctだった。粗利率の低下の主な原因は原材料価格と運賃の影響である。上流原材料価格の上昇問題に対して、2021年のQ 4原材料のアルミニウム価格はすでに下落したが、継続的な一括購入形式のため、原材料価格が粗金利に与える影響には一定の遅れがある。私たちは、世界のCOVID-19疫病が次第に常態化するにつれて、原材料の需給関係は次第に正常に戻り、海運運賃も周期的に回復し、会社の粗利率は改善を迎える見込みだと考えています。
研究開発費用率+0.74 pct、技術突破は製品品類の拡張を推進する。2021年、会社の純金利は13.65%で、前年同期比-6.8 pctだった。2021年の会社の販売費用率は0.71%で、前年同期比-0.05 pctだった。管理費用率は2.52%で、前年同期比-1.78 pctだった。財務費用率は0.73%で、前年同期比-0.52 pctだった。研究開発費用率は4.28%で、前年同期より+0.74 pctだった。研究開発費用率の向上は主に会社の重点研究開発プロジェクトへの投入によるものである。2、アルミニウム押出製品の市場開拓力は絶えず強化され、複数の電池ケース部品プロジェクトの定点を追加したほか、研究プロジェクトには衝突防止梁、敷居梁、サブフレーム、電池ケースなど多くの製品が含まれている。製品の品目の拡張は、会社の将来の新しい成長点になると考えています。
テスラの販売台数は引き続き増加し、他の顧客の開拓は順調に進んでいる。会社の取引先はテスラ、万里の長城、北極星などのホスト工場、およびチェエフ、 Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) などのtier 1企業を含む。1、会社の主要な取引先テスラは2021年に世界で93.6万台を交付し、前年同期+87%である。2022年1-2月にテスラの国産販売台数は116360台で、前年同期比244%増加した。2022年のテスラの世界販売台数は170万台で、そのうち国産テスラの販売台数は80万台で、会社は大顧客のテスラの販売台数の増加を受益すると予想されています。2、20192021年、非テスラの取引先の売上高の割合はそれぞれ46.31%、56.51%、60.07%で、テスラの売上高の割合に対する影響は次第に減少し、これも会社の取引先開拓の面での良好な進展を十分に体現している。2021年、金型類業務の売上高は1億2800万元で、前年同期比+158.65%だった。上海奉賢試合科利は9.55%の売上高で会社の2番目の顧客になった。
収益予測と投資格付けは、会社の「購入」格付けに与えられます。われわれは会社の未来の発展を期待しており、20222024年に主な業務収入45、58、72億元を実現し、前年同期比48%、30%、25%の成長率を達成する見通しだ。帰母純利益は7.24、10、12.57億元で、前年同期比75%、38%、26%増加した。対応EPSは1.62、2.24、2.81元である。
リスク提示1)原材料価格の上昇が続いている。2)国際海運価格は引き続き上昇している。3)新エネルギー自動車の販売台数の増加は予想に及ばない。4）会社の新しい取引先の開拓は予想に及ばない；5)会社の新しい業務の発展は予想に及ばない。
