\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 956 China Suntien Green Energy Corporation Limited(600956) )
事件:会社は2021年の年度報告を発表し、2021年に会社の営業収入は159.9億元を実現し、前年同期比27.8%増加した。帰母純利益は21.6億元で、前年同期比43.0%増加した。
再生可能エネルギー：「設備の増加+良質な資源」は業績の増加を助力する
同社の2021年の風力(太陽光発電)発電業務は営業収入61.5億元を実現し、前年同期比38.3%増加した。貢献毛利は37.7億元で、前年同期比39.0%増加した。原因は:一方、会社の複数の風力発電プロジェクトが生産を開始し、2021年の累計商業運営プロジェクトの容量は536.3万キロワットに達し、前年同期比21.9%増加した。一方、プロジェクト地の良質な風力資源のおかげで、2021年の同社の持株風力発電所の平均利用時間は2501時間に達し、前年同期比81時間増加した。「設備の増加+良質な資源」の二重の助力の下で、会社は2021年に持ち株風力発電所の発電量が134.7億キロワット時に達し、前年同期比36.3%増加し、発電量が大幅に増加し、業績の増加を牽引した。プロジェクト備蓄の面では、2021年に会社の承認と建設中の風力発電プロジェクトの容量は209.2万キロワットに達し、協定の風力容量は4910.3万キロワットに達し、資源備蓄が十分で、会社の風力発電業務の長期的な安定成長を助力する見込みである。
天然ガス:市場はパイプラインの優位性に頼って急速に拡張し、販売ガス量の着実な増加を牽引する
会社は2021年に累計で天然ガスパイプライン760475キロを運営し、分送ステーション25基、ゲートステーション19基、各タイプの基礎建設プロジェクトはいずれも成長を維持し、天然ガス輸送ネットワークはさらに完備している。パイプラインの長さとガス輸送ネットワークの優位性に頼って、会社の中下流の天然ガス市場は持続的に開拓し、2021年に各種ユーザー50082戸を追加し、累計所有ユーザー数は480936戸に達した。市場の急速な拡大に伴い、同社のガス販売量は着実に増加し、2021年の総ガス販売量は38.08億立方メートルに達し、前年同期比8.03%増加し、量価の増加は天然ガスプレートの収入を大幅に向上させ、2021年に同社の天然ガス販売収入は95.2億元に達し、前年同期比21.62%増加した。ガス販売構造については、2021年の会社の卸売ガス量は20.81億立方メートルで、前年同期比0.51%減少した。小売ガス量は16.32億立方メートルで、前年同期比20.81%増加した。小売ガス量の割合は持続的に増加し、天然ガスプレートの毛利レベルの向上を牽引し、会社の天然ガス業務の利益レベルはさらに改善される見込みだ。
唐山LNGプロジェクトは全体的に順調に進み、期日どおりに生産を開始する見込みである。
主体工事の面では、1段階の4つのタンクはいずれも気圧上昇を完了し、内タンクの溶接は75%を完了し、設置単位はすでに入場して鋼構造の設置を行い、2段階の複数のタンクもすでに施工段階に入った。外送パイプラインでは、曹妃甸-宝唐山LNGプロジェクトは全体的に順調に進み、期日通りに生産を開始する見込みだ。
利益予測と評価:会社の2大主要業務規模の安定した成長を考慮し、唐山LNGプロジェクトを重ねて着実に推進し、20222023年の帰母純利益は23.1、30.0億元で、対応PEは24.57、18.91倍で、「増加」の格付けを維持する。
リスク提示:天然ガス価格の変動、唐山LNGプロジェクトの建設或いは運営状況が予想に及ばない、プロジェクト所在地の新エネルギー政策の変動、備蓄プロジェクトの推進状況が予想に及ばない、プロジェクト所在地の電力消納能力が不足するなど。
