\u3000\u30 China Baoan Group Co.Ltd(000009) 38 Unisplendour Corporation Limited(000938) )
業績評価
3月25日夜、会社は年報を発表し、売上高676.38億元、Y/Y 12を実現した。57%；帰母純利益は21.48億元、Y/Yは18.51%である。全体的に予想に合致する。
経営分析
核心収入の増加は迅速で、収入構造は最適化され、市場シェアは持続的に向上している。報告期間内のICTインフラ及びサービス業務の収入は413.48億元、Y/Y 24.81%を実現し、売上高は61.13%を占め、Y/Y 6 PP、IT販売業務の発展は安定しており、収入構造は持続的に最適化されている:子会社新華三の売上高は443.51億元、Y/Y 20.52%、純利益は34.34億元、Y/Y 22.24%である。中国企業の業務収益は362億5800万元、Y/Yは22.56%である。中国事業者の業務収益は64.15億元、Y/Y 13.04%；国際業務の売上高は16.78億元で、そのうちH 3 Cブランドの収入は7.14億元で、Y/Y 48.81%である。2021年、会社のWLAN、イーサスイッチ、サーバー、ルータなどの多くの製品の市場占有率は引き続きリードし、業界のトップ2に安定している。
企業業務、運営者業務と国際業務を大いに開拓し、業界の顧客のデジタル化の転換を与える。会社は政企業、運営者の取引先の優位性と海外ルートの優位性を十分に発揮し、業務の開拓は順調である。18の業界のデジタル化モデルチェンジソリューションを重点的に配置し、30近くのスマート都市とデジタル田舎プロジェクトを新たに実施した。「三雲二網」を深く貫徹し、運営者の集採は持続的に突破し、(60050インテリジェントシティネットワークの建設に深く参加し、中国移動クラウドの中堅専用ネットワークの中で7省規模の配置、 China Telecom Corporation Limited(601728) 5 G STNベアラネットワークの規模の配置を実現した。21年に5社の子会社を新設し、海外子会社は計12社で、海外パートナー830社を認証し、サービス提供は135カ国をカバーし、世界のデジタル経済発展を支援している。
紫光雲は完成して表に現れ、「芯-雲-網-辺-端」戦略はさらに完備している。子会社の紫光雲の年間売上高は10.09億元、Y/Yは67.84%、帰母純利益は-907410万元で、損失は前年同期比43.55%減少した。紫光雲はすでに全国に43のノードを建設し、22の省をカバーし、プラットフォーム+生態+運営の一体化サービス体系を構築し、核心PaaSとSaaS能力を構築した。同社のICT製品ラインは完備しており、業界のクラウドの蓄積が深く、今後3年間の総収入は2桁の成長を維持する見通しだ。
収益調整と投資提案
私たちは最新の業績に基づいて利益予測を微調整し、調整幅は5%以内です。22-24年の売上高は790.13/914.38104545億元、帰母純利益は23.13/25.66/32.37億元で、現在の株価PEに対応してそれぞれ24/22/17倍で、「購入」の格付けを維持する。
リスクのヒント
業界競争が激化する。5 Gの推進は予想に達していない。中米貿易摩擦が深まる。海外市場の開拓は予想に達していない。リスクの管理COVID-19疫病は海外需要に持続的に影響する
