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Anhui Estone Materials Technology Co.Ltd(688733) 2021年報を発表:会社は2021年に4億2300万元の売上高を実現し、前年同期より+19.85%増加した。帰母純利益は1.08億元で、同+139.98%増加した。非帰母純利益は0.97億元で、同+21.51%増加した。そのうちQ 4の売上高は1.47億元で、環比+0.78%だった。帰母純利益は0.43億元で、環比+95.19%だった。2021年の会社の業績は予想を上回った。
投資のポイント：
リチウム電気用ブルーム石は世界のトップで、利益能力が大幅に向上した。GGIIの統計によると、同社はすでにリチウム電気用ブルーム石の世界最大のサプライヤーとなり、2021年には世界の市場占有率が50%を超え、中国が80%を超え、市場地位とリード優位性がさらに強固になった。2021年、会社のリチウム電気材料の売上高は3.31億元で、前年同期+139.55%だった。売上高は78.27%、前年同期比+6.43 pctを占めた。粗金利は43.98%で、前年同期比+1.98 pctだった。会社全体の粗金利+5.35 pctは42.67%、純金利+2.15 pctは25.60%に達し、利益能力は大幅に向上した。
ブラン石の生産と販売が二重に上昇し、生産能力の配置を加速させた。2021年の会社のブラン石の生産量は1.71万トン(前年同期+201.85%)で、出荷量は1.65万トン(前年同期+158.81%)だった。このうちQ 4出荷量は約0.55-0.65万トン(Q 3出荷量は約0.43-0.44万トン)で、前月比38%上昇する見通しだ。会社の生産と販売はいずれも主要な会社の技術改善、新線の生産能力の向上、および下流の需要が持続的に旺盛で、海外業務の開拓を強化している。2021年に海外のお客様W-SCOPEが初めてトップ5のお客様リストに入りました。会社のIPO募集プロジェクトの6000トンの生産能力はすでに着地して生産を開始し、蚌埠区の1期4万トン/年は2022年末に生産を開始する予定である。10億元を投資して二期8万トン/年を建設する予定である。プロジェクトが着地した後、ブラン石の総生産能力は14万トン/年を形成した。ブラン石のコーティング浸透率が向上し、生産と販売が増加するにつれて、その高毛利レベルは会社の利益レベルを高める。
電子/難燃業務の開拓は順調で、新製品の研究開発を持続的に推進している。電子材料と難燃材料も新エネルギー産業を徐々に導入し、2021年にはそれぞれ0.66/0.25億元の売上高を実現し、前年同期+71.04%/66.21%だった。販売台数は0.74/0.16万トンで、前年同期比+58.32%/16.65%だった。粗金利は36.10%/47.6%で、前年同期比+9.62/2.41 pctだった。電子材料では,球状アルミナがリチウム電池モジュールの熱伝導接着剤分野の応用により,新エネルギー自動車のトップ企業の導入に成功した。会社は先日、特定特定の対象者に9.51億元を超えず、そのうち3.53億元を投資して1.5万トンの電子材料プロジェクトを建設する予定である。懐遠基地の電子材料生産能力の着地に伴い、9800トン/年の球形アルミナ生産能力、200トン/年Low-α放射線球形アルミナ、5000トン/年サブミクロン高純アルミナ。難燃材料の面では、セラミック化シリコンゴム難燃剤の新製品の研究開発を持続的に推進し、リチウム電池モジュールへの防火、断熱などの熱暴走管理を実現した。新技術SOCシステム、会社は戦略配置を実現するために、すでに理論、人材、研究開発プラットフォーム、原材料自主生産などの優位性を形成した。
利益予測と投資格付け:市場需要景気を考慮し、生産能力の配置を加速させ、生産能力の放出を加速させることが期待されている。2024年の売上高は23億3000万元、帰母純利益は5億8900万元を導入した。現在の株価は、20222024年にPEが48.42 x/28.94 x/26.65 xに対応し、「購入(維持)」格付けされている。
リスク提示:生産能力の拡張が予想に及ばず、リチウム電池の需要が予想に及ばず、原材料価格の変動の影響、 Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) に大きな依存リスクがあり、電子通信の顧客の開拓が予想に及ばない。
