\u3000\u3 Jiangsu Eastern Shenghong Co.Ltd(000301) 071 Henan Liliang Diamond Co.Ltd(301071) )
事件：会社は3月25日に《2022年度特定対象にA株を発行する予定》を発表して、35名以下の特定対象に120744万株以下のA株を発行する予定で、募金は40億元を超えないで、発行費用を差し引いた後にすべて“商丘 Henan Liliang Diamond Co.Ltd(301071) 科学技術センターとダイヤモンド知能工場の建設プロジェクトを育成します”、「力二期ダイヤモンドとダイヤモンドインテリジェント化学工場の建設プロジェクト」と流動資金の補充。発行対象者が引き受けた今回発行する株式は、今回の発行終了日から6ヶ月以内に譲渡してはならない。
ダイヤモンドの生産能力の育成を積極的に拡大し、業界の高成長ボーナスを持続的に享受することが期待されている。今回の募集増資プロジェクトでは、「商丘 Henan Liliang Diamond Co.Ltd(301071) 科学技術センター及び育成ダイヤモンドインテリジェント工場建設プロジェクト」の生産能力建設プロジェクトの使用募集資金は約20.6億元、「力二期ダイヤモンドと育成ダイヤモンドインテリジェント化学工場建設プロジェクト」の使用募集資金は約16.0億元である。上記2項目のうち、生産能力拡張に用いる設備購入費は合計約30.1億元である。「クラフトの自由」を再論し、ダイヤモンド業界を育成する三問三答の供給編によると、六面プレスの単台価格は約100200万台で、中間値150万を計算すれば、今回の増資中の設備購入費は六面プレスの台数に対応して2000台前後になる。また、前述した報告書の論述によると、現在、業界内でダイヤモンド生産を育成するために使用されている6面プレスの数は合計約3500台であり、今回の募集生産能力が順調に着地すれば、会社の市場シェアと業界の発言権を著しく向上させ、業界の拡大配当を持続的に享受することが期待されている。
工業ダイヤモンド景気サイクルでは、積極的な生産拡大がより強い業績弾力性をもたらすことが期待されている。会社は今回「力二期ダイヤモンドとダイヤモンドインテリジェント化学工場の建設プロジェクト」を募集し、ダイヤモンドの生産能力を向上させるほか、工業ダイヤモンドも計画中である。産業調査によると、2021年以来、工業ダイヤモンドの価格は累計40%-50%上昇した。主な原因は以下の通りである。2)工業ダイヤモンドの伝統的な下流応用建築建材などの分野の需要は比較的剛性であり、同時にダイヤモンド微粉の原材料として太陽光発電、消費電子などの高景気業界の間接的な牽引を受けている。業界内の新規プレスは主にダイヤモンド生産に用いられ、工業ダイヤモンドの生産能力は弾力性が限られているため、価格は著しく上昇した。当社は、ダイヤモンド単結晶の生産能力を定増拡大することで、工業ダイヤモンドとダイヤモンド微粉末の2つの業務の急速な成長を同時に牽引し、より顕著な業績弾性をもたらすことが期待されている。
定増募投は研究開発実力を強化し、効率が向上したり、業績が予想を超えたりする可能性がある。「商丘 Henan Liliang Diamond Co.Ltd(301071) 科学技術センター及び育成ダイヤモンドインテリジェント工場建設プロジェクト」の研究開発センタープロジェクトは募集資金1.3億元を使用し、研究開発への投入を増やすことで、会社の育成ダイヤモンドの生産効率と製品の良率を向上させることが期待され、現在、業界全体の良率はいずれも大きな向上の余地があり、技術の突破を実現すれば、会社に業績が予想以上の可能性をもたらすことが期待されている。
投資提案:ダイヤモンド業界の持続的な高景気成長を育成し、中長期の見通しが広い。会社はダイヤモンドを育成するリーダーとして、定増プロジェクトを通じて積極的に生産を拡大し、競争優位性を強固にし、業界の配当拡大を持続的に受益する見込みである。20222024年にEPS 7.90、12.13、16.95元を実現し、3月25日の終値はPEに対して36、24、17倍となり、「推薦」の格付けを維持する見通しだ。
リスク提示:定増プロジェクトの審査・認可または不合格、業界需要の大幅な下落、競争構造の悪化など
