\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 563 Xiamen Faratronic Co.Ltd(600563) )
会社は2021年の年度報告を発表した:2021年に会社の売上高は28.11億元(前年同期比48.66%)を実現し、帰母純利益は8.31億元(前年同期比49.51%)だった。このうち、2021 Q 4単四半期の会社の収入は7.90億元(前年同期比42.47%、前月比6.99%)で、帰母純利益は8.31億元(前年同期比49.51%、前月比50.63%)だった。会社は産業発展の趨勢に順応して、製品の応用は伝統的な照明分野から新エネルギーなどの高景気下流に広がった。同時に、会社は安定した財務スタイルと優れた運営能力を維持し続けています。会社の最近の生産量と固定資産の投入の増加は明らかで、私たちは会社が新エネルギー分野で加速的に開拓し、業績と市占率が安定して向上する能力を期待しています。
製品構造の転換は順調で、新しい分野は成長の新しい運動エネルギーになります:会社は前世紀60年代からフィルムコンデンサの研究開発製造に従事して、製品の種類はそろって、全シリーズPCB用フィルムコンデンサ、交流フィルムコンデンサと電力電子フィルムコンデンサをカバーして、工業制御、太陽光発電、風力発電、新エネルギー自動車、軌道交通、インテリジェント電力網、家電、照明などの各業界の需要を満たします。会社の募集書によると、2000年、家電照明容量の合計は会社の収入の55%を占め、コンピュータは27%を占めた。同社の投資家プラットフォームによると、2020年までに家電が14%、工業制御が31%、電気自動車や光伏風力発電などの新エネルギー分野の収入が48%を占め、同社の新旧運動エネルギーの切り替えがほぼ完了した。2021年、新エネルギー用容量の割合は55%に上昇し続け、工業制御の割合は28%になった。
管理制御と利益能力は優秀で、安定した財務スタイルを維持している:会社の費用率は持続的に低下し、2019年から2021年までの販売費用率はそれぞれ2.19%、1.95%、1.83%である。管理費用率はそれぞれ6.57%、5.86%、5.03%であった。原材料の値上げによる粗利率が2020年44.08%から2021年42.14%に下がった場合、会社の純金利は依然として低速成長を実現し、2020年29.85%から2021年30.04%に上昇した。会社の運営能力は2021年に著しく向上し、売掛金の回転率は昨年3.12から3.64に上昇し、総資産の回転率は0.55から0.68に上昇し、年化純資産の収益率は20.1%から26.25%に上昇した。会社の負債率は低いレベルを維持し、生産拡大の需要のため、2021年の資産負債率は24.73%で、2020年より約5.3ポイント上昇し、絶対値は依然として低い。
設備の投入増加、生産能力の持続的な拡張:会社の機械設備の帳簿原価は2021年期初めの10.46億元から期末の12.63億元に増加し、増加幅は約20.75%で、容量生産量の増加幅は2020年の7.51%から2021年の29.96%に増加した。会社の前払い設備+工事代金は2020年と2021年にそれぞれ0.89億元と1.2億元で、会社の2022年の生産能力は引き続き拡張すると予想され、会社が十分な生産能力で絶えず増加する下流の需要を迎え、市場占有率を高めることを期待している。
投資提案:新エネルギー業界の成長空間が開き、会社の生産能力の放出効果が著しく、会社の新エネルギー容量業務の持続的な成長能力を期待している。20222024年の営業収入はそれぞれ37.95億元、50.82億元、66.93億元で、前年同期比35.02%、33.92%、31.70%増加し、帰母純利益はそれぞれ10.36億元、13.22億元、16.70億元で、前年同期比24.71%、27.60%増加した。26.34%で、現在(2022年3月25日)はPE 39.80、31.19、24.69に対応し、初めてカバーし、「購入」の格付けを与えた。
リスク提示:原材料価格の上昇リスク、疫病の繰り返しリスク、拡産プロジェクトが予想に及ばないリスク
