\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 001 Jinneng Holding Shanxi Coal Industry Co.Ltd(601001) )
業績の大幅な上昇は予想を上回り、国改革の深化は長期的な成長を期待している。
同社は2021年度の業績速報を発表し、2021年に営業総収入約182.7億元を実現し、前年同期比約67.5%増加した。帰母純利益は46.6億元で、前年同期比431.9%増加した。会社の業績は大幅に上昇し、主に2021年の石炭価格の大幅な上昇、石炭量の価格の上昇、優れたコストコントロールの恩恵を受け、Q 4の業績は予想を大きく上回った。2022年の石炭業界の基本面の需給はバランスがとれており、商品石炭は長協を主とし、依然として会社が安定した利益を維持することを期待している。会社は晋能ホールディングスグループに背を向けて、良質な資産の注入空間が大きい。コストの低下が予想に及ばないため、2021年の利益予測を引き下げ、2022年と2023年の予測を維持し、20212023年の帰母純利益は46.6/64.9/67.4(前値48.7/64.9/67.4)億元で、前年同期比432%/39.3%/3.9%増加する見通しだ。EPSは2.78/3.88/4.03(前値2.91/3.88/4.03)元で、現在の株価PEに対応する3.5/2.5/2.4倍である。「購入」の格付けを維持します。
2021年石炭価格の高位運行、会社の生産販売量の価格はすべて上昇します
2021年、動力石炭の需給が緊張し、石炭価格が上昇し、年間市場の石炭平均価格は1030元/トンに達し、前年同期比78%増加した。長協の平均価格は648元/トンに達し、前年同期比19%増加した。Q 1-Q 3会社の営業収入は113億元で、前年同期比40.9%増加した。帰母純利益は26億元で、前年同期比240%増加した。Q 4動力石炭の市場価格は平均1355元/トンで、Q 3環比18.9%増加した。長協の平均価格は744元/トンで、環比は12.3%増加した。会社の商品石炭は長協を主とし、国の呼びかけに応えて保供政策を実行し、商品石炭の販売量が増加し、Q 4の利益レベルが大幅に向上し、業績が予想を超え、営業収入が69.5億元を実現し、前月比66.9%増加した。帰母純利益は20.6億元で、前月比67%増加した。同時に、会社は精細化管理を推進し、コスト削減と効率向上に力を入れ、会社全体の利益レベルに大きな成長をもたらした。
同忻炭鉱は利益が良好で、良質な資産の注入空間が大きい。
会社は新しく設立した「エネルギー空母」晋能ホールディングスグループに背を向け、その唯一の石炭上場プラットフォームとして、さらに良質な石炭資産の注入を獲得することが期待され、未来の成長空間は大きい。2020年11月、同社はグループが保有する同忻炭鉱の32%の株式を買収し、2021年度の同忻炭鉱の利益は良好で、同社の投資収益は大幅に増加した。現在、グループの石炭総生産能力は約4.04億トン/年で、会社の権益生産能力はわずか2735万トン/年で、グループの資産証券化率は政府の要求を下回っており、未来のグループは資産証券化の推進を加速させることが期待されている。
リスク提示:経済成長率が低下し、資産証券化の進度が予想に及ばず、再生可能エネルギーの代替が加速
