\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 418 Anhui Jianghuai Automobile Group Corp.Ltd(600418) )
公告の要点:会社は2021年に営業収入402.14億元を実現し、前年同期比-6.11%だった。年間販売粗金利は8.16%で、前年同期比-1.14 pctだった。帰母純利益は2億2000万元で、前年同期比+40.24%だった。そのうち2021 Q 4の営業収入は95.13億元で、前年同期比-21.02%、前月比+13.74%だった。四半期の販売粗金利は6.20%で、同環比はそれぞれ-7.36 pct/-1.49 pctだった。四半期の純利益は0.05億元で、前年同期比-95.0%だった。
乗用車の販売台数が良好で、費用管理能力が向上した。1)売上高:会社の年間売上高は402.14億元で、前年同期比-6.11%で、主に完成車の販売収入の下落の影響である。そのうち、全車の売上高は338.80億元で、前年同期比-9.31%で、乗用車の業務販売台数は良好で、会社は年間25万台の乗用車を販売し、前年同期+62.27%で、単車の売上高は3.46万元で、前年同期-26.42%で、2021年に思皓QXと思皓曜の2車種を重点的に発売し、会社のブランド効果を向上させた。商用車の販売台数は26.80万台で、前年同期比-8.28%、単車の売上高は7.79万元で、前年同期比-5.38%だった。残りの業務の売上高は64.31億元で、前年同期比+15.87%だった。2)粗利率:会社の年間販売粗利率は8.16%で、前年同期-1.14 pctで、主に年間原材料の値上げ+生産能力の利用率の低下の影響である。同社の2021年の若いカードの生産能力利用率は90.76%で、前年同期比-0.84 pctだった。重カード工場の生産能力利用率は45%で、前年同期-2.38 pctだった。乗用車工場の生産能力利用率は69.55%で、前年同期+13.17 pctだった。3）費用率：会社の年間費用管理は良好である。会社の年間費用率は11.88%で、前年同期比-0.63 pctで、そのうち販売費用率/研究開発費用率/財務費用率はそれぞれ-0.01 pct/-0.5 pct/-0.29 pctである。4)帰母純利益:会社は帰母純利益2.00億元を実現し、前年同期+40.24%だった。報告期間内のその他の収益は19.53億元で、前年同期比+58.59%で、主に報告期間内に政府の補助金の増加を受けたことによる。報告期間内の資産処理収益は4.33億元で、前年同期比-64.69%で、主に2020年度の土地収蔵によって大額の資産処理収益を得た。
会社は内部研究開発を強化し、主な業務傾向を向上させ、対外的に積極的に協力し、長期的な成長空間を開く。対外協力の面では、2021年に大衆との協力が深く推進され、大衆安徽の重点プロジェクトが秩序正しく展開され、研究開発センターが正式に使用された。蔚来と協力して年間約9.3万台を交付すると同時に、3月に合弁会社江来を設立し、協力関係をさらに深化させる。内研の面では、同社の商用車業務のプレートは軽カード業界の管理が厳しくなり、交換需要が高騰し、配当が上がることから利益を得ることが期待されている。
利益予測と投資格付け:上流原料コストの上昇などの不利な要素を考慮して、私達は Anhui Jianghuai Automobile Group Corp.Ltd(600418) 20222023年の業績予測を下げて、3.70/5.08億元から3.41/4.79億元に下げて、2024年の帰母純利益は5.90億元で、EPSに対応するのは0.16/0.22/0.27元で、対応するPEは72/51/42倍で、 Anhui Jianghuai Automobile Group Corp.Ltd(600418) の“購入”格付けを維持します。
リスクのヒント:疫病のコントロールの進展は予想を下回っている。チップ/電池等の重要部品サプライチェーン不安定リスク等
