\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 383 Shenzhen Xinyichang Technology Co.Ltd(688383) )
事件:同社は2022 Q 1の業績予想増加自発的な発表公告を発表し、第1四半期に純利益65007000万元を実現し、前年同期比68.7%-81.6%増加すると予想している。第1四半期の非帰母純利益は64726972万元で、前年同期比70.2%-83.3%増加し、業績は高速成長を続ける見通しだ。
同社はLED結晶化機のリーダーであり、Mini LEDの浸透率の急速な向上から十分な利益を得ることが期待されている。Mini LEDは商業化元年に至り、主にバックライトと直顕の2つの分野に応用されている。Miniバックライト市場は主に下流テレビとITの2大市場に駆動され、アップルとサムスンの2大メーカーのモデル効果の下で、Mini LEDバックライト製品の下流応用浸透率は絶えず加速し、2024年までにMiniバックライトの世界市場規模は15億ドルを突破する見込みだ。Miniダイレクト市場は主に110インチ以上のtoB端の表示シーンで、2023年のMiniダイレクトの世界市場規模は6.6億ドルに達する見込みだ。LED結晶化機の分野では、会社の世界の市場占有率は28%に達し、中国での市場占有率は70%を超え、中国のLED結晶化機の第一のリーダーの地位を安定させ、今後Mini LED下流の応用浸透率の急速な向上から十分に利益を得ることが期待されている。
子会社との取引は順調で、半導体事業の放量は期待できる。会社は現在子会社の開玖自動化の各方面と融合して順調で、開玖は光通信溶接機などの設備の販売を維持すると同時に、会社全体と協力してLEDと半導体の溶接機を配置し、研究開発している。会社も資金、人力と技術などの資源の支持を通じて、開玖の研究開発に力を入れることを促進して、現在すでに半導体溶接線設備が取引先と交流して検証しています。2020年の中国大陸半導体設備市場規模は187億ドルに達したが、国産化率は10%未満である。子会社の開玖の半導体溶接機業界での地位により、同社のLED結晶機分野の技術優位性を重ねて半導体結晶機業務に急速に移行することができ、同社の半導体業務は強い成長を迎える見込みだ。
深耕業界は長年、顧客資源の優位性が明らかになった。LEDの分野で、会社の取引先は億光電子、 Foshan Nationstar Optoelectronics Co.Ltd(002449) Suzhou Dongshan Precision Manufacturing Co.Ltd(002384) Shenzhen Mtc Co.Ltd(002429) などの有名な会社を含んで、その中でMini LEDの分野ですでに国際の有名なメーカーSAMSUNGと Sanan Optoelectronics Co.Ltd(600703) 、京東方、 Hongli Zhihui Group Co.Ltd(300219) などの中国の一流のメーカーに入りました;半導体設備の分野で、会社の取引先も結晶導微、燦瑞科技、 Yangzhou Yangjie Electronic Technology Co.Ltd(300373) 、通富微、固広範で安定した顧客関係も会社の安定した堀の一つを構成している。
収益予測と投資提案。われわれは会社の業績予想を引き上げ、20212023年の会社の帰母純利益はそれぞれ2.3億元、3.5億元、5.4億元で、対応成長率はそれぞれ114.7%、52.2%、53.3%と予想している。同社の中国の固晶機分野での絶対的なリーダーシップを考慮して、私たちは会社のMiniLEDと半導体業務の加速放出量を引き続き見て、「購入」の格付けを維持しています。
リスクヒント:マクロ経済の変動のリスク;世界のCOVID-19疫病は繰り返し下流の需要の変動をもたらした。
