\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 585 Anhui Conch Cement Company Limited(600585) )
同社は2021年の新聞を発表し、年間売上高は1679.5億元で、前年同期比4.7%減少した。帰母純利益は332.7億元で、前年同期比5.4%減少した。EPS6.28元/株;年間経営性現金純流量は339.0億元で、前年同期比2.65%減少した。第4四半期、会社の売上高は462.4億元で、同11.5%減少した。帰母純利益は108.8億元で、同4.5%増加し、第4四半期の経営現金純流量は124.5億元で、同10.3%増加した。会社の売上高と利益は小幅に下落し、Q 4現金の純流量は比較的に良い。
評価を支えるポイント
セメント販売量の値下げ増加:2021年の会社のセメント熟料の製品販売量は3.04億トンで、前年同期比6.5%減少した。当社の年間セメント自製品の販売平均価格は367.3元/トンで、同11.7%増加し、価格の上昇は著しいと試算している。価格の上昇で、2021年の年間会社の総合粗利益率は29.6%で、前年同期比0.47 pct上昇し、そのうち自家製セメントの粗利益率は44.3%、熟料の粗利益率は37.1%だった。
コストの転嫁状況は比較的に良く、トンの毛利は安定の中で微増している:私たちは会社がセメントと熟料を生産するトンのコストを205.7元/トンと計算し、同じ35元上昇した。トンの毛利は161.6元で、前年同期より安定している。年報のデータから見ると、会社は2021年のエネルギー消費の二重制御環境の下で急騰した石炭価格に対する対応が比較的によく、会社の単トン石炭コストの上昇幅は約30元/トンで、石炭価格の変動幅を下回っている。
キャッシュフローは安定して十分で、配当率が高く、会社の長期価値は依然として期待に値する:会社の年間経営キャッシュ純流量は339.0億元で、前年同期よりやや下がった。2021年会社の1株当たりの現金配当金は2.38元で、合計配当金は126.1億元で、2021年の帰母純利益の37.9%、配当率の5.91%を占めている。会社は依然として安定したキャッシュフローを維持し、高配当高配当を維持し、依然として価値株、トップ株である。会社は対外投資を徐々に加速させ、産業チェーンを拡張し、新エネルギー新材料を積極的に配置している。現在、会社の推定値は低く、短中長期ともに期待に値する。
評価
現在のセメントの高コスト高価格を考慮すると、20222024年の会社の収入は1834.9、1915.7、2021.7億元と予想されています。帰母純利益はそれぞれ358.1、364.6、371.0億元である。EPSはそれぞれ6.76、6.88、7.00元である。会社の購入格付けを維持する。
評価が直面する主なリスク
基礎建設と不動産工事は予想に及ばず、疫病と雨熱天気が擾乱し、コスト端の圧力が増大した。
