\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 111 Beijing Kingsoft Office Software Inc(688111) )
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2022年3月23日、同社は2021年年報を発表し、2021年の営業収入は32.8億元で、前年同期比45.07%増加した。帰母純利益は10.41億元で、前年同期比18.57%増加した。非帰母純利益は8億4000万元で、前年同期比37.32%増加した。
21年の年報は全体的に予想に合致し、会社は中国のオフィスソフトウェアのリーダーとして、絶えず製品ラインを革新し、開拓し、クラウドオフィスの生態を作り、モバイルオフィスとソフトウェアの国産化を持続的に受益する見込みである。私たちは会社のオフィスソフトウェア分野での成長性を見て、「購入」の格付けを与えています。
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Q 4売上高は高い伸び率を維持し、契約負債は大幅に増加し、将来の可能性がある。Q 4単四半期の収入は9.08億元で、前年同期比19.82%増加し、帰母純利益は1.93億元で前年同期比-31.64%増加した。純利益の下落の主な原因は、研究開発者数が49.68%増加したため、研究開発費用が前年同期比99.1%上昇したことだ。Q 4単四半期の契約負債の増加額は3.08億元で、前年同期比55%増加し、21年末の会社の契約負債は14.21億元に達し、前年同期比71%増加した。契約負債はSaaS社の将来の成長能力を反映することができ、会社の業務が急速な発展期にあり、将来の収益成長潜在力が期待できることを示している。
信創業務は爆発的に増加し、ユーザーの月活は安定的に増加し、機構端と個人ユーザー端は同時に力を入れた:信創業務の面では、報告期間内に会社が中国機構の授権業務収入9.62億元を実現し、前年同期比107.1%増加した。信創雲プラットフォームはデジタル政府プロジェクトへの参加を加速させる。機構の購読については、報告期間中に会社が機構の購読とサービス業務の収入を4.46億元実現し、前年同期より23.40%増加し、会社の公有クラウド市場の登録企業数はすでに百万を超え、ユーザーの粘性が高い。個人ユーザー側は、報告期間中の個人事務サービス購読業務の収入が14億6500万元で、前年同期比44.20%増加した。2021年末現在、会社の主要製品の月間活発設備数は5.44億元で、前年同期比14.05%増加した。このうち、同社の年間有料個人会員数は2537万人に達し、前年同期比29.31%増加し、個人および中小企業のユーザーが公有クラウドを通じてクラウドにアップロードした文書数は2018年末に同社がクラウドオフィス戦略を提出した際の175億件から約1300億件に増加し、ユーザーのクラウド化効果は明らかで、有料率の向上は著しい。ユーザー体験を最適化するため、報告期間中に会社の戦略がインターネット広告業務を縮小し、収入は前年同期比3.01%減少し、ユーザーの粘り強さをさらに牽引した。
株式インセンティブ草案の業績は明確で、会社の長期的な発展に役立つ:会社は核心管理者、技術中堅計127人に100万株の制限株を授与し、総株の約0.22%を占め、そのうち初めて80万株を授与し、20万株を予約する計画だ。自主的な価格設定方式を採用し、価格は45.86元を下回らない。審査目標は2021年の業績を基数とし、20222024年の複合成長率は約15%である。今回の株式インセンティブの業績考課目標は難易度が低く、業務に著しい影響を及ぼさず、会社が核心技術の中堅人材を縛り、長期的な発展を推進するのに役立つと予想されている。
利益予測:当社は202223年の純利益が14.57-19.06億元、yoy+40.01%/+30.74%で、EPSに換算すると3.16/4.14元で、現在A株の株価はPEに対して60/46倍で、「購入」の格付けを与えている。
リスク提示:1、新製品の研究開発と普及は予想に及ばない。2、企業のデジタル化の転換と需要は予想に及ばない。3、市場競争が激化するリスク。
