\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 085 Beijing Tongrentang Co.Ltd(600085) )
事件:会社は2021年の年報を発表し、営業収入146.03億元(+13.86%)を実現した。帰母純利益は12.27億元(+19.00%)であった。非純利益12.09億元(+19.52%)を差し引く。
親会社の業績回復は明らかで、科学技術の生産能力は徐々に解放された。四半期別に見ると、2021年4四半期の純利益は3.07億元で、前年同期比2.86%下落した。主に当四半期に1.66億元の資産減損損失を確認したため、前年同期比0.63億元増加した。事業部門別に見ると、親会社の報告書(主に株式会社)の収入は33.93億元(+14.57%)で、2018年の高値収入を上回った。 Beijing Tongrentang Co.Ltd(600085) 科学技術は営業収入54.00億元(+17.21%)、純利益8.67億元(+10.21%)を実現し、2021年に大興分工場と Beijing Tongrentang Co.Ltd(600085) 科学技術唐山会社は全面的に生産を達成し、生産能力不足状況は著しく改善された。 Beijing Tongrentang Co.Ltd(600085) 商業は営業収入83.25億元(+12.59%)、純利益3.09億元(+16.91%)を実現し、純金利は疫病前の2019年の水準を超え、2021年末までに小売店920店を開き、年内に42店を新設し、安定した拡張ペースを維持し続けている。
心脳血管類の収入は革新的に高く、補益類は安定的に回復した。分類によると、医薬工業の収入は88.76億元(+16.0%)で、2018年の高値を上回り、過去最高を更新した。粗利率は48.13%で、前年同期比1.04ポイント増加した。心脳血管類は営業収入36.30億元(+20.8%)を実現し、20192021年の2年間の複合成長率は9.3%、粗利率は59.96%で、基本的に安定している。婦人科類の営業収入は3.80億元(+23.8%)を実現し、20192021年の2年間の複合成長率は10.76%だった。补益类は営业収入14.60亿元(+2.9%)を実现し、科学技术 Beijing Tongrentang Co.Ltd(600085) は2021年度の业绩公告で「薬监政策の変化の影响を受けて、六味地黄丸シリーズの制品の说明书を改正したため、一部の制品の発売を遅らせ、六味地黄丸シリーズの贩売额は前年同期より13.13%下がった」と発表した。その他の補益類製品、例えば金欠腎気丸、阿膠シリーズなどは依然として安定した成長を維持している。清熱類は営業収入5.24億元(+5.2%)を実現し、基本的に安定している。
利益予測と評価:当社は大品種戦略を積極的に貫徹、実行し、未来の核心品種は安定した成長を維持する見込みだと考えています。20222024年の会社の収入はそれぞれ163.26、180.45、198.46億元で、前年同期比11.9%、10.5%、10.0%増加すると予想されている。帰母純利益はそれぞれ14.66、16.95、19.52億元で、前年同期比19.5%、15.6%、15.1%増加し、3月25日の終値で計算すると、PEはそれぞれ41、35、30倍で、初めて「購入」の格付けをカバーした。
リスク提示:国有企業の改革の進度は遅い。製品品質リスク;COVID-19疫病は製品の販売と小売薬局の経営に影響する。
