\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 585 Anhui Conch Cement Company Limited(600585) )
Anhui Conch Cement Company Limited(600585) 2021年にそれぞれ営業収入169979億元を実現し、前年同期比4.73%減少した。親会社に帰属する純利益は332.67億元で前年同期比5.38%減少し、1株当たりの収益は6.28元だった。
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価格の上昇量の減少、石炭価格の上昇、その他の業務収入の低下は営業収入と純利益の両方を低下させた。2021年の会社のセメントと熟料の総合価格は360.56元/トンで、前年同期比35.48元/トン上昇し、10.92%増加した。売上高は3.04億トンで、前年同期比6.46%減少し、セメントの営業収入は前年同期比3.75%増加した。主な原因は2021年下半期以来の電気制限による生産供給の低下、販売量の低下、セメント供給の不足と動力燃料石炭価格の上昇によるセメント価格の大幅な上昇である。石炭の供給不足で電気制限と石炭価格が大幅に上昇した。セメント営業収入の伸び率が高くない場合、会社の他の業務収入(建材関連の貿易収入)は30.26%減少し、会社の営業収入は前年同期比で減少した。石炭燃料価格の上昇の下で、2021年のセメント粗金利レベルは前年同期比3.83ポイント低下し、トン燃料と動力コストは113元に達し、前年同期比26元増加した。売上高の減少は、会社の単位減価償却、人件費、その他のコストが前年同期比で上昇し、コストの上昇により、親会社に帰属する純利益が前年同期比で減少した。
規模拡大におけるコストメリットのさらなる強化が期待されています。会社はセメントのトップ会社として、際立ったコスト優位性を備えている。2021年トンのコストは石炭価格の高騰と販売量の低下の状況で上昇が多く、203.44元に達し、前年同期比3.72元上昇したが、 Xinjiang Tianshan Cement Co.Ltd(000877) Tangshan Jidong Cement Co.Ltd(000401) Guangdong Tapai Group Co.Ltd(002233) Gansu Qilianshan Cement Group Co.Ltd(600720) などのセメント上場企業の中で依然として最低レベルを維持しており、これは主に公司の規模の優位性、管理の優位性、生産ラインの区位の優位性などのおかげである。
2021年にセメント業界の生産能力のコントロールと高景気の情況の下で会社は依然として自己建設を通じて(湖南雲峰4500 T/D生産ライン)と買収合併(広東鴻豊、貴州新双龍、雲南騰越など)を通じてセメント熟料の生産能力を720万トン増加し、前年同期比3%増加し、年初計画の規模より2倍になった。2021年の全国生産能力の割合は14.59%に達し、前年同期比0.25ポイント増加した。2021年末に会社の貨幣資金の余裕は695.35億元に達し、資産の割合は30.16%に達した。2022年にセメント熟料の生産能力460万トンを増加する計画で、業界の景気低下、貨幣資金の余裕、会社の歴史と実際の量の関係などの判断に基づき、920万トンを超え、2021年を超える見通しだ。現在、池州四期10000 T/D生産ラインとウズベキスタン3200 T/D生産ラインが計画通りに建設されており、会社の規模はより速く拡大されるだろう。
利益予測と投資格付け:当社は2022年から2024年までの1株当たり利益が6.57元、7.26元と8.10元であると予想しており、対応するダイナミックPEは5.62倍、5.08倍と4.55倍であり、会社の低コスト優勢の下で、規模の拡張助力コストのさらなる低下を考慮し、会社の堀を強固にし、会社の「強い推薦」の投資格付けを維持している。
リスクヒント:不動産景気の底打ち時間が予想を上回った。
