\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 085 Beijing Tongrentang Co.Ltd(600085) )
事件:会社は2021年の年度報告を発表し、営業収入、帰母純利益、扣非帰母純利益を実現したのはそれぞれ146.03/12.27/12.09億元で、前年同期比+13.86%/19.00%/19.52%だった。経営性純キャッシュフローは34.26億元で、前年同期比57.56%増加した。EPS0.895元です。会社全体の株主に10株ごとに現金配当金2.9元(税込)を支給する予定で、配当金の支払い率は32.40%である。業績は市場の予想に合致する。
コメント:
大品種戦略+マーケティングルートの改革は、「十四五」の開局を推進した。業務別に見ると、2021年の医薬工業と商業はそれぞれ88.76億元(前年同期+15.99%)、82.41億元(前年同期+12.64%)の売上高を実現し、成長を加速させたのは会社がマーケティング改革を持続的に深化させ、不飽和マーケティングを全面的に推進し、ルートの配置を最適化し、市場のコントロールを強化したおかげである。同社は大品種戦略を深く貫徹し、2021年前の5大製品の売上高は合計41.16億元で、前年同期比15.41%増加し、医薬工業の売上高46.37%を占めた。
子会社の経営は安定して回復し、商業小売版の業績は目立っている:2021年 Beijing Tongrentang Co.Ltd(600085) 科学技術の売上高と純利益は前年同期+17.21%/10.21%で、経営は持続的に回復している。海外の疫情情勢は厳しいが、 Beijing Tongrentang Co.Ltd(600085) 国薬は依然として Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) の並行発力、マーケティングシステムの改革の深化、管理システムの最適化などの方式を通じて業績の逆勢の上昇を実現し、2021年の売上高と純利益はそれぞれ前年同期比+0.37%/7.06%だった。2021年末までに920店舗を持ち、前年同期比4.5%増加した。営業収入と純利益はそれぞれ83.25/3.09億元で、前年同期比12.59%/16.17%増加した。2020年の疫病の低基数要素のほか、会社は激励メカニズムを最適化し、伝統的な薬局のモデルチェンジと革新経営を推進し、経営品質の全面的な回復を迎えた。
改革を持続的に深化させ、質を高め、効果を高め、未来の原動力は十分である。2021年の会社の粗利率は前年同期+0.58 ppから47.62%に達し、純金利は前年同期+0.35 ppから12.95%に達し、販売と管理費用率は2年連続で下落した。2019年以来、会社は精細化管理を推進し、内部制御システムと組織構造を完備し、経営効率は年々向上している。会社は大品種戦略をめぐってマーケティングルートの改革を深化させ、製品端末のカバー率と制御力を高め、ブランド品種の核心競争力を打ち固める。同時に、製品の研究開発と技術品質のアップグレードに力を入れ、2021年の研究開発費用率は0.12 ppから1.2%に向上した。2021年12月1日、同社は安宮牛黄丸端末の小売価格を780元から860元に引き上げ、その後、複数の品種が相次いで値上げし、会社の業績を増やす見込みだ。2021年末に取締役会は理事長と総経理の人選を確定し、百年の漢方薬の老舗は発展の新しい征途を開いた。
利益予測、評価と格付け:会社のブランドと品種の堀が深いことを考慮して、改革の深化の効果は著しく、2022年のEPSの予測を1.06元(1.9%上昇)引き上げ、2023年のEPSの予測を1.20元維持し、2024年のEPSの予測を1.33元追加し、現在の価格はPEに対応してそれぞれ41/36/33倍となり、「増持」の格付けを維持した。
リスク提示:疫病の繰り返しが予想を超えた。市場競争が激化するリスク。
