\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 026 Shandong Shida Shenghua Chemical Group Company Limite(603026) )
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同社は2022年1-2月の経営データを発表し、営業総収入は約11.4億元で、前年同期比約13.7%増加した。帰母純利益は約3.1億元で、前年同期比約97.7%増加した。
投資の概要:
泉州の生産能力は順調に投入され、電解液の景気は引き続き実現している。会社の持株子会社が投資して建設した44万トン/年新エネルギー材料プロジェクト(一期)12万トン/年炭酸ビニル装置の投入は順調で、すでに電池級炭酸ビニル製品を生産し、もう10万トン/年炭酸ジメチル装置は依然として試作状態にある。このプロジェクトの第1期方案炭酸エステル類製品は2万トン/年電池級炭酸ビニル、10万トン/年自用工業級炭酸ビニル、2万トン電池級炭酸ジメチル、8万トン/年工業級炭酸ジメチルをカバーする。2022年1-2月、会社の新エネルギー関連製品はフル負荷生産を維持し、製品の景気度は引き続き実現し、帰母純利益は約3.1億元を実現し、前年同期比約97.7%増加した。
電解液の縦一体化配置は、生産能力の拡張を加速させる。会社は市場で少数の電解溶剤超純品を提供できる企業で、完全な産業チェーンとハイエンド製品の精製技術の優位性を備えており、世界の市占有率は約40%で、中国の電解液溶剤の輸出量の約70%を占めている。将来、会社の炭酸エステルシリーズの製品は縦方向に電解液まで伸びて、30万トン/年の電解液プロジェクトを建設する予定で、総投資は16億元で、2023年2月に生産を開始する予定で、その時一体化生産システムを形成する。同時に、会社の溶剤生産能力は加速拡張段階にあり、今後10万トン/年の炭酸メチルエチル装置プロジェクトは2023年12月に生産を開始し、会社の炭酸エステル溶剤分野でのリード地位を強固にする予定である。
横方向にシリコン炭素負極、湿電子化学品、新エネルギー材料などのプロジェクトを配置し、成長に新たな動力を与える。会社は一定のシリコン炭素負極技術の蓄積を備えて、現在1000トン/年のシリコン炭素負極装置は試作段階にあり、すでに取引先のサンプル送りテストに入った。将来、会社は2万トン/年シリコンベース負極及び1.1万トン/年添加剤プロジェクトの建設に投資する予定で、建設周期は24ヶ月で、2023年12月に生産を開始する予定で、プロジェクトの投資はそれぞれ7.3億元、2.8億元である。また、同社は16.33億元を投資して4万トン/年の新エネルギー材料プロジェクトを建設する予定で、2万トン/年の正極リチウム補給剤プロジェクト、1万トン/年の新型導電剤プロジェクト、1万トン/年のフッ素溶剤プロジェクトを含み、建設周期は24ヶ月で、2024年2月に生産を開始する予定である。関連生産能力の建設と生産開始に伴い、会社の製品構造をさらに豊かにし、利益能力と総合競争力を高め、会社の発展に新しい動力を注入する。
投資提案:会社の主な製品の景気が持続し、業績の成長を支えていることを考慮し、同時に新たに拡張プロジェクトを投入して会社の未来の成長を助力する。20212023年の売上高はそれぞれ65.88、77.44、90.35億元で、帰母純利益はそれぞれ12.08、15.21、18.07億元で、EPSに対応するのはそれぞれ5.96、7.51、8.91元で、PEはそれぞれ25.03倍、19.87倍、16.73倍で、会社に対して“購入”の格付けを与えます。リスク提示:建設プロジェクトの生産開始が予想に及ばず、製品価格が下落した。
