\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 821 Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) )
会社紹介:小分子CDMOサービスに焦点を当て、業界トップの優位性を構築する。会社は世界第5位の革新薬原料薬CDMO会社で、主に製薬企業に新薬技術開発、技術最適化及び規模化生産サービスを提供している。この6年間、会社の売上高、利益の複合成長率はそれぞれ32.39%、37.88%で、経営状況は引き続き好調だった。長年の精耕を経て、会社は連続生産、生物合成などの先進製造分野で技術のリード優位性を構築し、多元化、高品質、高粘性の顧客グループを育成した。
業界概況:景気が高く、空間が大きく、生産能力が過剰ではなく、外部の影響が限られている。(1)景気度:CXO業界は短期的には高景気を維持し、長期的に基数、融資、革新品質の要求の向上などの要素の影響を受け、業界の景気度が低下する可能性がある。(2)空間と構造:Frost&Sullivanによると、20222026年、世界の医薬CDMO市場は13.74%の複合成長率を維持し、業界空間は1066億ドルに増加すると予想されている。現在、世界のCDMO市場の構造は比較的に分散しており、中国のCDMO企業の市場シェアの向上空間は大きい。(3)生産能力:国外の頭部CDMO会社は生物大分子を重点的に発展させ、中国CDMO企業の新築生産能力は化学小分子を主とし、資産経営効率から見ると、業界の生産能力過剰はまだ表明されていない。今後、COVID-19経口薬、海外受注移転、中国市場の急速な成長などの恩恵を受け、現在急速に増加している生産能力は高利率を維持することが期待されている。(4)米国サプライチェーン安全法案は中国CDMO企業に限られた影響を及ぼしている。
未来の見どころ:二輪駆動、新しい発展段階に向かう。2021年11月以来、会社は相次いで重大な経営契約を締結し、契約金額は累計93億元に達し、化学小分子CDMO分野における世界的な競争優位性を明らかにした。短期的には、今回の重大な契約は2022年の業績に重大な積極的な影響を与えるだろう。長期的に言えば、今回の重大契約の交付は会社の組織管理システムを大幅にアップグレードし、会社の注文交付能力を高め、会社の新しい市場、新しい取引先、新しい業務を開拓するために堅固な基礎を築く。また、会社は「二輪駆動」戦略を実行し、化学小分子分野で蓄積した顧客の評判、運営体系、研究開発の基礎などを借りて、化学大分子、生物大分子、製剤などの新興業務の発展を迅速に推進し、会社の未来の成長空間を開く。
リスク提示:COVID-19疫情の繰り返しリスク;中米貿易摩擦リスク;生産能力の拡張が予想されるリスクに及ばない。受注の増加が予想されるリスクに及ばない。核心技術者の流失リスク;為替レート変動リスク;業界競争がリスクを激化させるなど。
