\u3000\u30 China Baoan Group Co.Ltd(000009) 38 Unisplendour Corporation Limited(000938) )
事件:2022年03月25日、同社は2021年の年度報告を発表し、同社の営業総収入は676.38億元で、前年同期比12.57%増加した。帰母純利益は21.48億元で、前年同期比18.51%増加した。
コメント:
業績は予想に合致し、拳の産業価値が際立っている。
会社の2021年全体の収入構造は持続的に最適化され、核心の主なICTインフラとサービス業務は413.48億元の収入を実現し、前年同期比24.81%増加し、営業収入に占める割合は61.13%に達した。IT製品の販売とサプライチェーンサービス業務の発展は安定しており、収入は309.16億元で、前年同期より1.07%増加した。
同社はICTインフラ製品を持続的にアップグレードし、ICT産業技術の発展をリードし、重点業界応用シーン向けのデジタル化ソリューション、クラウドサービスとソフトウェア開発と集積業務を全面的に最適化し、より多くのスマート都市、スマート医療、スマート交通、スマート教育などのスマート類プロジェクトの着地を牽引し、全スタックのICT能力で業界の顧客のデジタル化転換を実現する。
会社は深く“芯-雲-網-辺-端”産業チェーンを配置して、“雲智原生”戦略の実施と全く新しいグレードアップの“デジタル脳”の応用を推進して、全体の収益は絶えず向上して、利益能力は持続的に良くて、デジタル経済時代の競争力は絶えず強化して、未来の成長は期限があります。
収益性は安定しており、その後は最適化の空間を備えている。
会社全体の粗利率は構造の影響を受けて低下し、その後、向上の空間を備えている。会社の粗利率は主にICTインフラ及びサービス業務に依存し、2017年から2021年まで、会社の総合粗利率は基本的に安定を保ち、21.97%から19.17%に小幅に低下し、そのうちICTインフラ及びサービス業務の粗利率は2017年の44.04%から2021年の25.67%に低下した。紫光のもう一つの大業務IT販売の粗利率は低く、2017年の5.35%から2021年の7.90%に小幅に上昇した。海外事業の粗利率は引き続き上昇し、2018年の20.83%から2021年の34.95%に増加した。会社の市場シェアの向上、製品構造の最適化、海外市場の拡張、および自己研究チップの絶えず放出に伴い、会社の総合粗金利にはさらなる最適化の空間があると考えています。
新華三知恵賦能デジタル化のモデルチェンジとグレードアップ、急速な発展を実現
核心子会社の新華三は三大市場に持続的にサービスし、賦能業界の顧客業務の革新とデジタル化の転換を行っている。年間営業収入は443.51億元で、前年同期比20.52%増加し、純利益は34.34億元で、前年同期比22.24%増加した。新華三は中国企業業務、中国運営者業務と国際業務の三大市場に焦点を当て、そのうち中国企業業務は急速な成長を実現し、営業収入は362.58億元に達し、前年同期比22.56%増加した。中国のキャリアの業務市場の地位は絶えず向上し、営業収入は64.15億元に達し、前年同期比13.04%増加し、年間出荷額は急速に増加した。国際業務は良好な成長態勢を呈し、営業収入は16.78億元を実現し、そのうち新華三H 3 Cブランド製品とサービス収入は7.14億元に達し、前年同期比48.81%増加し、高速成長を実現した。
中国企業業務：18業界のデジタル化転換解決方案を重点的に配置し、6業界31業界標準の作成に参与した。スマート都市、デジタル都市軌道、スマート病院、スマートパーク、デジタルメディアなどの解決方案は業界トップの地位にあり、年度内に工業インターネット、スマート鉱山、スマート空港、スマート水利、スマート応急、5 G業界のエッジなど多くの展望性のあるソリューション、技術-市場-サービス全方位の業界のお客様のデジタル化の転換とアップグレード。
中国のキャリア業務:新華三はキャリアの採掘分野で持続的に突破し、核心サプライヤーの地位は中国移動の2021年から2022年までのハイエンドルータとハイエンドスイッチ製品の採掘において全体のシェアが第一であり、vBRASルータ設備の中国移動採掘プロジェクトでの初の突破を実現した。中国移動2021年から2022年までの分布式ブロックストレージの新築部分の収集で20%のシェアを獲得し、中国移動ブロックストレージタイプ入札プロジェクトでの初の突破を実現した。中国移動ネットワーククラウド資源プール、PCサーバーの収集とハードウェアファイアウォールの収集などのプロジェクトを続々と落札した。2021年ファイアウォールの収集プロジェクトのハイエンドファイアウォールと中端ファイアウォールの2つのパッケージを第1シェアで落札しました。落札 China Telecom Corporation Limited(601728) 2021年STN設備建設工事採掘プロジェクト、 China Telecom Corporation Limited(601728) コアルート交換設備採掘プロジェクトなどの重要なプロジェクト;新華三は深く6 Wuhan Department Store Group Co.Ltd(000501) 9省、100余りの地市知能城域網の建設に参与し、中国移動7省のクラウド中堅専用網の中で規模配置を実現し、 China Telecom Corporation Limited(601728) 5 GSTNベアラ網の中で累計規模配置は20省と90余りの地市をカバーしている。新華三は中国移動と共同で甘粛省デジタル政府プロジェクトを落札し、甘粛政府の「12345+N」全体アーキテクチャの構築を支援した。
国際業務:新華三は2021年に南アフリカ、メキシコ、トルコ、シンガポールの4つの子会社を設立し、2022年初めにフィリピンの子会社の設立を完了し、海外の子会社は12社に達した。2021年末現在、新華三が認証した海外パートナーは830社で、24カ国と地域にスペアセンターを設立し、サービス提供は135カ国をカバーできる。
紫光雲は同構造の混合雲構造を基礎とし、コアクラウドプラットフォームを引き続き構築し、クラウド運営とサービス能力の構築を強化し、2021年に営業収入10.09億元を実現し、前年同期比67.84%増加し、親会社の所有者に帰属する純利益-907410万元を実現し、損失は前年同期比43.55%減少した。紫光雲はクラウドサービスの核心能力を持続的に構築し、クラウド業務の成長を深く協同して促進し、現在、全国に43のノードを建設し、22の省をカバーしている。そのうち、自己構築ノードは8つ、合弁ノードは11つ、政務雲と専有クラウドノードは24つである。
紫光雲は複数の項目を落札し、クラウドコンピューティングの配置は持続的に完備している。
2021年、核心子会社の紫光雲会社はクラウドサービス、知恵都市及び業界クラウドの面で急速に成長した。
クラウドサービス方面:重慶市政務雲、甘粛六地市政務雲、北京政務雲などのクラウドサービスプロジェクトを続々と落札した。
知恵都市方面:紫光雲会社は新華三深さと協同し、煙台経済技術開発区知恵都市、知恵浜海都市脳二期、曲靖都市脳、知恵青城、淮安知恵都市などのプロジェクトを続々と落札した。
業界クラウド方面：工業クラウド、建築クラウドと水務クラウドなどの業界クラウドに重点を置き、プラットフォーム+生態+運営の一体化サービス体系を構築し、業界応用を深く耕し、コアPaaSとSaaS能力を構築する。紫光雲社と新華三社が共同で構築した紫光UNIPower工業インターネットプラットフォームはForresterWave中国インターネット工業プラットフォーム研究報告「卓越した表現者」象限、IDC中国工業インターネットプラットフォームメーカー評価報告「主要メーカー」象限に選ばれた。水務雲は水務管理、水質モニタリングシステム、水務情報化の上で深耕細作を実現する。建築雲は知恵園区、知恵工事現場、居住建設情報化などの方向で持続的に力を入れている。瀋陽工業企業の上雲2021プロジェクト、江津区知恵園区工業雲プロジェクト、南湖流域の水務雲管理プロジェクトなどを続々と落札した。
多製品は中国がリードし、研究開発はICTのリーダーシップを強固にするために持続的に投入されている。
2021年、中国企業級WLAN市場シェアは28.4%で、13年連続で市場1位を獲得した。中国のイーサネットスイッチの市場シェアは35.2%で、市場第2位にランクされている。中国企業のネットルータ市場シェアは前年の30.8%から31.3%に上昇し、市場2位を維持している。中国のX 86サーバー市場シェアは前年の15.4%から17.4%に増加し、市場第2位に上昇した。中国のNon-X 86サーバー市場シェアは19.5%で、前年の4位から1位に躍進した。中国のブレードサーバーの市場シェアは47.8%で、市場1位を維持している。中国のストレージ市場シェアは12.6%で、市場第2位にランクされている。中国の安全ハードウェア市場シェアは9.0%で、市場第2位にランクされている。2021年前の第3四半期、中国では超融合市場シェアが20.5%で、市場シェアが1位に上昇した。同社の2021年の研究開発投資額は48.81億元に達し、前年同期比14.15%増加し、ICT技術とソリューションの研究開発投資を持続的に増加させ、同社の業務の急速な発展と市場シェアの向上に堅固な基礎を築いた。
収益予測と投資格付け
会社は中国ICT設備のトップ企業で、完全な「雲-網-辺-端-芯」産業チェーンを備えており、近年、運営者のハイエンド市場と海外市場で持続的に突破を遂げており、デジタル経済時代の競争力と長期的な発展を期待している。同社の20222024年の純利益はそれぞれ26.54億元、32.78億元、40.57億元と予想され、現在の終値はPEがそれぞれ20.97倍、16.98倍、13.72倍で、「購入」の格付けを維持している。
リスク要因
クラウドコンピューティング産業の発展は予想に及ばない。海外業務の発展は予想に及ばない。親会社の債務再編の効果は予想に達しなかった。
