\u3000\u30 Beijing Zznode Technologies Co.Ltd(003007) 90 Dongguan Yutong Optical Technology Co.Ltd(300790) )
事件:2021年、会社の営業収入は20.62億元で、前年同期比40.11%増加し、帰母純利益は2.43億元で、前年同期比91.44%増加し、非帰母純利益は2.35億元で、前年同期比101.30%増加した。
下流の高景気度+新生産能力の放出は収入の高成長を推進し、構造改善は利益能力を向上させる。2021年の通年を見渡すと、世界のCOVID-19疫病の衝撃を経験した後、セキュリティの重要性が明らかになった。セキュリティ市場は超ハイビジョンへのグレードアップが期待され、伝統的な公共監視から汎セキュリティレベルへのグレードアップが期待されており、全体のセキュリティ市場はさらに成長する空間を備えている。
同時に、会社は製品構造の最適化を通じて全体の利益能力を向上させ続け、ハイエンド、高画素(400万以上)レンズの出荷比の向上、付加価値の低い生産段階と自動化の程度の低い生産段階の委外代行などを含め、効果は比較的顕著で、2021年、会社の粗利率は2020年より4.72 pct上昇した。
プラスコードの車載レンズは、前装市場の突破を待っている。2021年、会社は車載レンズを重点配置方向とする:完全子会社の擬宇瞳自動車視覚を設立し、株式は自動車視覚核心技術者と宇瞳自動車視覚職員を激励し、車載レンズ研究開発人員の募集力を高めるなど、上述の一連の措置は、短期販売費用率、研究開発費用率の増加をもたらしたが、車載レンズ分野での会社の競争力を著しく強化した。会社はすでに車載レンズの肝心な部品の非球面ガラスレンズの生産技術を掌握して、自動車の品質管理体系の認証を通じて、後装市場に成功して、積極的に核心の取引先と協力して、前装市場に突破して、会社の目標は20222024年で、車載前装レンズの売上高は300万元、3600万元と11000万元を下回らない。自動車のインテリジェント化の趨勢の下で、車載の視覚市場は比較的に明確な増量の弾力性を迎えて、会社は過去1年間絶えずコードをプラスして、自分のカードの優位性を強化して、車載レンズの業務は会社の成長の新しい推進力になることが期待されています。
家庭消費レンズ事業はモノのインターネット時代の配当を迎えている。現在、会社は家庭消費類レンズ市場の開拓で一定の成績を収めた:伝統的なセキュリティの大顧客海康蛍石と大華楽橙にサービスすると同時に、海雀、小米小蟻、360とTO Linkなどの新しい顧客を開発し、AIoT、スマートホーム時代において、レンズはスマートベル、掃除30024、スマート家電とスマートホームなどの不可欠なデータ収集入口として、このようなスマートホーム類の製品業界の成長ボーナスは、会社に新たな成長点をもたらすだろう。
収益予測と投資格付け:購入格付けを維持します。安防市のシーンの気度はこの2四半期の短期的な変動は長期的な成長傾向を変えず、スマートホームと自動車のインテリジェント化傾向はレンズ業界に新たな成長推進力をもたらし、未来、会社の家庭消費類と車載レンズの配置の利益が体現され始め、定増プロジェクトの生産能力が徐々に釈放されるにつれて、全体の収入と業績は着実に向上し、会社の20222024年の純利益はそれぞれ3.02、3.79と4.67億ドルになると予想されている。現在の株価はPE 21に対応する.05、16.80、13.62倍で、購入格付けを維持している。
リスクのヒント:(1)セキュリティレンズの需要の成長と高清化の傾向の減速;(2)競争が激化し、会社の利益能力が低下した。(3)家庭消費類及び車載レンズ市場の開拓状況が予想に及ばない。
