\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 657 Jinhua Chunguang Technology Co.Ltd(603657) )
事件:会社の21年の業績速報によると、2021年度の会社の営業総収入は12.94億元で、前年同期+51.58%で、上場会社の株主の純利益は1.1億元で、前年同期-2.66%だった。このうち21 Q 4の売上高は4.33億元で、前年同期+45.9%、帰母純利益は0.21億元で、前年同期-57.7%だった。
全機業務の放量増加、コストと計上増加は利益レベルに影響する
21年の会社の売上高は高増加を実現し、主に会社の掃除機全体の代行業務の注文が増加し、全体の代行業務の販売収入が増加したためである。業績面では著しく下落し、主に原材料調達価格の上昇、研究開発支出、人員賃金の増加などによるものだ。また、同社は21年に蘇州尚騰子会社を新たに買収し、機械全体の代行業務を行い、2021年の蘇州尚騰監査収入は3.33億元、純利益は-784.8万元で、合計費用-1007.2万元(資産減価+信用減価)を計上した。計上費用を還元すれば、純利益は222.4万元、会社の帰母純利益は1.2億元で、前年同期比-15.6%だった。また、当社は海外に工場を設置するため、運賃を自分で負担する必要があるため、海運運賃コストにも一部の影響がある可能性があると予想しています。
尚騰株式を完全に買収し、工場の生産規模を保証する計画だ。
会社は同時に持株子会社の蘇州尚騰科技製造有限会社の45%の株式及び関連取引の買収に関する公告を発表し、持株子会社の蘇州尚騰の45%の株式を自己資金11500万元で買収する予定である。今回の株式買収が完了すると、会社が蘇州尚騰を保有する株式の割合は55%から100%に増加し、会社の合併報告書の範囲は今回の株式買収によって変化しない。同時に、取引の各方面が締結した補充協議に基づき、取引の各方面は蘇州尚騰2022年第1四半期(1-3月)、2022年半年度(1-6月)、2022年前の3四半期(1-9月)、2022年度(1-12月)に対してそれぞれ審査利益値を部分株権金の支払い先決条件として約束した。すなわち、2022年第1四半期の審査利益は人民元426.00万元に達した。2022年半の年度審査利益は人民元106500万元に達した。2022年前の第3四半期の審査利益は人民元181050万元に達した。2022年度の審査利益は人民元255600万元に達した。いずれの支払先決条件も達成されていない場合、蘇州尚騰2022年度の審査利益の10倍を標的とする会社の全体評価値とし、標的会社の買収価格は当該全体評価値の45%に基づいて最終的に確定する。
会社がこれまでの買収案を変更したのは主に蘇州尚騰の生産規模を拡大するためで、現在新築工場の建築面積は2372093平方メートルで、賃貸期間は2022年4月1日から2027年3月31日までである。蘇州尚騰の45%の株主の唐龍福は蘇州尚騰に追加投資する意欲がないためだ。このため、同社は今回、残りの45%の株式に対する買収案を変更した。蘇州尚騰は現在、主に手持ち掃除機、洗濯機、掃除機30024、布衣洗浄機などのクリーン電気製品の研究開発、生産と販売業務に従事している。主な良質な取引先は北京順造科学技術有限会社、追寻科技(蘇州)有限会社、蘇州単純有為科学技術有限会社、湖南安克電子科学技術有限会社、江蘇美のクリーン電気株式会社などを含む。
投資提案:会社が買収計画を公開することは、機械全体の業務に対する重視と成長に対する自信を十分に示している。会社は複数のコア顧客をバインドし、将来の注文量には一定の保証がある。同時に会社は積極的に生産能力の規模を拡大して、十分な生産能力が取引先の機動性の注文の需要を完成することを保証します。同社の21年の業績速報によると、今年初めから現在までのプラスチック価格の上昇幅に基づき、ホースと部品部分の粗利率を適切に引き下げた。当社の20212023年の純利益はそれぞれ帰母純利益が1.1/1.7/2.3億元(前値は1.5/2.2/2.9億元)であると予想しています。対応する動的推定値はそれぞれ20.9 x,13.3 x,10.1 xであった。「購入」の格付けを維持します。
リスクヒント:原材料価格の変動リスク;市場競争リスク;代替製品リスク;為替リスク;代行浸透率が予想に及ばないなど。業績速報のデータは初歩的な計算データであり、具体的なデータは会社の2021年年報に開示されたデータを基準とする。
