\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 259 Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) )
事件:会社は2021年の年報を発表し、営業収入229億元を実現し、前年同期比38.5%増加した。帰母純利益は51億元で、前年同期比72.2%増加した。非後帰母純利益は40.6億元で、前年同期比70.4%増加した。調整されたNon-IFRS帰母純利益は51.31億元で、前年同期比41.1%増加した。
業績が高く、利益能力が持続的に向上している。2021年第4四半期の会社の収入は63億元で、前年同期比34%増加し、四半期間の収入の伸び率は著しく加速した。会社の利益の伸び率は収入の伸び率より著しく高く、会社の主業の利益能力が向上したほか、投資収益などは引き続き会社のために多くの業績に貢献している。
いくつかの業務プレートが並んで前進し、小分子CRDMO業務の成長率が目立っている。会社の化学業務収入は前年同期比47%増加し、そのうちCRO業務収入は前年同期比43.2%増加し、小分子CDMO業務収入は前年同期比50%増加し、会社のいくつかの業務プレートの中で最も成長率が速いプレートであり、会社は化学業務プレートの2022年の収入成長率が2021年の収入成長率より2倍近く増加すると予想し、会社の業績成長を駆動する核心駆動力である。
薬物発見とテスト業務、生物学業務は急速な成長を維持し、臨床CRO業務は急速な回復を迎えている。会社の小分子薬物発見とテスト業務の伸び率は39%で、いずれも高速成長を維持し、臨床CRO業務の伸び率は36%で、疫病の後、急速な回復を迎えた。また、DDSU事業の収益は前年同期比17.5%増加し、生物学事業の収益は前年同期比30%増加した。
中国区の細胞と遺伝子治療CTDMO事業の成長は強い。2021年、会社の細胞と遺伝子治療CTDMOの業務収入は前年同期比2.8%減少し、そのうち中国区の細胞と遺伝子治療CTDMOの業務収入は前年同期比87%増加し、米国区の業務が一部の顧客の上場申請の提出遅延による減少の衝撃を効果的に緩和し、将来の細胞と遺伝子治療CTDMOは依然として高速成長態勢を維持する見通しだ。
資本支出は急速に増加し、成長動力は十分である。同社の2021年の資本支出は69.4億元に達し、前年同期比100%以上増加し、2022年の資本支出は90-100億元に達する見込みで、世界の多くの研究開発生産基地は急速に同時に推進され、業績の持続的な急速な成長のために基礎を築く。
収益予測と格付け。20222024年の帰母純利益はそれぞれ72.6億元、94.6億元、117.2億元、EPSはそれぞれ2.46元、3.20元、3.96元と予想され、現在の株価の推定値はそれぞれ45倍、34倍、28倍で、「購入」の格付けを維持している。
リスクのヒント:注文が予想に及ばず、エピタキシャル拡張が予想に及ばない。
