\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 999 China Merchants Securities Co.Ltd(600999) )
投資のポイント
事件:会社は2021年の年報を発表し、売上高は294.29億元、前年同期+21.2%、帰母純利益は116.45億元、前年同期+21.7%、加重平均ROE 11.52%、前年同期+0.67 pct。収入の割合:マネージャー26.9%、投資銀行8.6%、資本管理3.5%、利息5.8%、投資32.1%、その他23.1%。収入は前年同期比増加率:マネージャー+17.8%、投資銀行+18.5%、資本管理-9.2%、利息-34.9%、投資+39.4%、その他+38.8%だった。
業績帰因:仲介及び富管理代理売買証券の純収入は79.16億元、前年同期+17.8%、市は4.80%、前年同期-0.05 pctを占めた。会社A株の株価基取引量は26.27兆元、前年同期+43.87%で、市は4.90%を占め、前年同期+0.65 pctであった。代理販売金融製品の純収入は10.06億元、前年同期+60.5%で、業界5位、前年同期より2位上昇した。両融年末の両融残高は964.68億元、前年同期+16.0%、市は5.27%、前年同期+0.13 pctを占めた。投資銀行IPOは219.57億元を販売し、業界第7位、市は3.64%を占め、販売家数は23社、業界第8位である。再融資は210.07億元、家数は20社で、いずれも業界第9位で、販売額市は2.11%を占めている。会社債+企業債の総販売額は495.82億元で、業界第23位で、市は1.27%を占めている。資本管理3月24日現在、 China Merchants Securities Co.Ltd(600999) 資本管理シェア183298億部、資産純価値174199億元で、いずれも業界第2位である。招商基金、博時基金の非貨幣基金の管理規模は572938億元、529622億元で、業界第7、第8位に位置している。投資年末の金融資産規模は311658億元、前年同期比+36.0%で、株式の方向性自営は上海深300に大幅に勝った。
軽資本業務の規模が大きく、重資本業務の実力が強い:会社のマネージャーと富管理、投資銀行、資本管理などの業務規模は業界の前列に位置し、しかも依然として業界の趨勢と結びつけて配置を深め、業界のリードと低位を維持することを求めている。資本力が強く、両融、投資などの業務発展を支えている。投資能力が際立っており、差別化競争優位性を形成している。
投資提案:会社の2021年の帰母純利益は予想に合致し、20222024年の利益は136.47億元、158.96億元、180.80億元と予測している。会社はトップ証券会社として総合実力が強く、2022 EP/B 1である。17 xは、ここ5年間の過小評価区間に位置し、「購入-A」の格付けを維持している。
リスクヒント:資本市のシーンの気度の低下や変動の激化、政策リスクなど。
