\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 189 Hunan Nucien Pharmaceutical Co.Ltd(688189) )
を選択します。会社は2021年の業績速報を公告した。同社の2021年の営業収入は6.88億元と予想され、前年同期比36.81%下落した。帰母純利益は-1.76億元と予想され、前年同期比232.41%下落した。非純利益は-1.92億元と予想され、前年同期比253.29%下落した。
業績速報の試算によると、2021年のQ 4単四半期の営業収入は1億2300万元で、前年同期比49%減少する見通しだ。帰母純利益は-2.25億元と予想されている。非純利益は-2.3億元と予想されている。
観点:会社の2021年度の収入と業績は中国COVID-19疫情、一致性評価と採集の影響を受けた。
\u3000\u30001.会社の2021年度の収入と業績は中国のCOVID-19疫情、一致性評価と採集の影響を受けた。COVID-19はインフルエンザの発症症状と高度に似ているため、いずれも発熱、咳、無力などの症状を有し、端末医療機関は発熱外来に対して強力な管理措置をとり、人の流量が急減し、端末医療機関の会社の製品「力緯」(パラミベール塩化ナトリウム注射液)に対する需要が大幅に減少した。これを受けて、同社の中核製品「力緯」の2021年の販売収入は2020年より約4.33億元減少し、前年同期比50%以上減少し、直接毛利を約3.5億元減少した。国家模造薬の一致性評価政策の影響で、同社の製品「シンコ」(シンバタチン分散錠)の2021年の販売収入は2020年より約5718万元減少し、前年同期比62.57%減少した。同社の製品「可福楽カプセル」(ヘテロスフィクロカプセル)は2020年末に国家医薬製品の集中購入カタログに入り、2021年の販売収入は2020年同期比約6876万元減少し、前年同期比67.67%減少した。同社の他の製品の2021年の販売収入はいずれも2020年より一定の増加を示したが、2021年の販売収入に占める割合は低く、2021年の販売収入への貢献は限られている。
\u3000\u30002.会社の投資ロジックの再整理。 Hunan Nucien Pharmaceutical Co.Ltd(688189) は1+2+X革新&消費級製品の階段を握っている。貯蔵品種のパラミベイ注射液は疫病が安定した後、成長を回復する見込みで、販売ピークは20-30億ドルに達する見込みだ。狂犬単抗中米双報の国際化の質は、革新+消費属性を兼ね備えており、3-5年以内に2つの企業だけが百億級市場を競争し、ピーク販売は数十億級に達する見込みだ。パラミウェイ吸入溶液は高障壁剤型で、在宅用薬市場を攻撃し、対標可威、ピーク販売も数十億級に達する見込みだ。後続には他のパイプラインもあり、生地がよく、見どころが多い。
収益予測と評価。業績速報の状況に基づいて、利益予測を調整しました。興盟生物の併表を考慮しないで、20212023年の営業収入はそれぞれ6.88億元、8.85億元、11.40億元で、前年同期比-36.8%、28.6%、28.9%増加すると予想しています。帰母純利益はそれぞれ-1.76億元、1.04億元、1.47億元で、対応成長率はそれぞれ-23.4%、-159.2%、40.6%、EPSはそれぞれ-1.26元、0.74元、1.05元で、対応PEはそれぞれ-19 X、32 X、22 Xである。「購入」の格付けを維持します。
リスクのヒント:製品の販売が予想に及ばないリスク;製品の研究開発に失敗するリスク;産業政策の負の影響リスク;重大な資産再編の失敗リスク。
