\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 605 Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) )
投資のポイント
会社は22 Q 1の業績予想増加公告を発表し、増加率は予想を上回った:22 Q 1の収入は前年同期比30%-40%増加し、単四半期に帰母純利益1.48億-1.59億を実現し、前年同期比35%-45%増加し、経営業績は予想を上回った。これに先立ち、同社は1-2月の経営データを発表した:営業収入6.3億/yoy+30%、帰母純利益0.6億/yoy+35%を実現した。
製品端:大単品戦略+製品マトリクスの拡張と完備を守る。「早C晩A」スキンケアブームの増加源力修復シリーズから「ABC」スキンケア公式まで、天猫旗艦店の「三八」販促祭では、「早C晩A」セット、双抗精華、ルビー精華、源力精華、羽感日焼け止めの販売量がそれぞれ7.8万件、販売量16万本、3.9万本、8.5万本、28万本で、爬虫類データによると、「早C晩A」シリーズは1-2月の天猫の売上高が60%を超えた。2021年の通年より明らかに向上して、私达は未来の制品のマーケティングのアップグレード+研究开発の反復が“スーパーの大きい単品”の制造を促进することを予想して、会社は相前後して青い瓶、オレンジの瓶の2种のボウリングの安瓶の精華を出して、研究开発は大きい単品のマトリックスが新しく改善することを期待することができます。
ルート端:天猫ルートは開年で際立っており、震え音ルートは持続的に増加する見通しだ。1)オンラインの伝统的なルート:天猫の成长率は非常に大きく、爬虫類のデータは1、2月の消费のオフシーズンの背景の下で、 Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) は前年同期比で业界の表现をはるかに上回って、三八の活动の期间、主なブランド Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) は天猫の旗艦店のGMVで前年同期比で200%を超えて、美化妆业界top 5と国産の美化妆top 1に登って、 Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) はファンの基础に頼って2)オンライン新興チャネル:ジッタチャネルは引き続き増加する見込みである。同社は率先してブレ音を配置して流量の新しい風口を把握し、飛瓜のデータによると、主ブランド Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) 21年に何度も美化粧類の現在の10名にランクされ、「三八」のブレ音は前年同期比100%増加し、彩棠は徐々にブレ音のルートを発展させ、ブレ音の発展の配当とブランドの先発の優位性に基づき、22年のブレ音のルートは依然として21年の高増加態勢を継続する見通しだ。3）オフラインルート：年間販売は安定を保つ見込みである。22年の疫病の影響は依然として残っており、オフラインでは在庫の削減、サイトの調整とアップグレード、製品構造の調整、重点デパートシステムの構築と開拓などの戦略の下で、販売量は安定した状態にあると予想されている。
ブランド端:新製品+ルートが包囲し、彩棠が第2曲線の成長を後押しした。1)彩棠:ベースメイクの分野に専念し、化粧前乳、ファンデーション液、修容盤などの製品を続々と発売し、創始者の唐毅背書+製品構造の多元バランス+マーケティング投入に依存して声量を開き、「三八」節天猫公式旗艦店のGMVは前年同期比400%を超え、40分で前年の全期間を突破し、目を輝かせ、天猫、震え音などのマルチプラットフォームでの持続的なマーケティング力によってブランドの予想以上の成長を推進する見込みである。2)その他のブランド:ORは Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) として頭皮ケア市場に進出する初の試みとして、今年は0から1の突破が期待されている。科瑞肌は21年に新しく発売された高効果スキンケアブランドで、現在はブランド調整期にあり、将来的にはアップグレードを突破する見込みだ。
投資提案:管理アップグレード+製品再構築+チャネル配当+マーケティングの持続的な輸出を把握し、会社がチャネルから製品、ブランドアップグレードまで、全体的に高品質な発展を推進する。20212023年の帰母純利益はそれぞれ5.99億/7.47億/9.27億で、対応PEはそれぞれ60.6 X/48.6 X/39.1 Xで、「購入」格付けを維持すると予想されています。
リスク提示:化粧品の景気低下リスク、化粧品競争の激化リスク、サブブランドの孵化が予想に及ばないリスク、新製品の普及状況が予想に及ばない。
