\u3000\u30 Chongqing Baiya Sanitary Products Co.Ltd(003006) 39 Guangdong Hybribio Biotech Co.Ltd(300639) )
投資のポイント
経営表現:年間収入利益が高く増加し、利益能力が持続的に向上する
業績表現:会社は2021年に売上高26.73億元(YOY+97.34%)、帰母純利益8.52億元(YOY+34.97%)、非後帰母純利益8.41億元(YOY+138.15%)、経営活動によるキャッシュフロー純額6.31億元(YOY+102.81%)を実現した。
利益能力:会社は2021年に5.74 pctから67.63%まで下落し、業務別に収入、自家製製品と外注製品の粗利率がそれぞれ5.03、1.34と2.47 pct低下したことを見て、私たちは粗利率の下落を予想している。費用の面から見ると、同社の2021年の販売、管理及び研究開発費用率はそれぞれ前年同期比8.80、2.35及び0.97 pct減少し、全体的な分析によると、期間費用率の低下の貢献が明らかな影響を受けて、純金利は前年同期比3.97 pctから33.11%上昇し、ROE(期末株価簿)は11.51 pctから26.68%上昇した。
未来の展望:二つの戦略が長期市場の開拓とブランドの向上を駆動することを期待する。
自社製品の面では、会社は「核酸99」の長期戦略を持続的に推進し、核酸検査製品の研究開発と革新に力を入れ、持続的に高い研究開発に投入された新製品の絶えず発売を期待している。検査サービスについては、第三者医学実験室の建設とグレードアップを加速させ、現在30社の医学実験室が運営を開始しており、2022年には35社に達する見込みで、16社の検査検査会社を設立し、会社の「核酸検査製品+医学検査サービス」の一体化経営優位の下で高速発展を実現する見込みである。COVID-19検査業務を見ると、現在の端末価格はすでに数回にわたって値下げされており、今後再び値下げする可能性と幅は限られていると予想されているが、オミクロン変種による疫病予防・コントロール圧力の下で、核酸検査はCOVID-19検査の確診根拠として、検査量は依然として強い支持があると予想されている。
また、国家が末端核酸検査能力を大いに配置する背景の下で、会社は自身の核酸実験室の建設運営管理の優位性を十分に発揮し、適時に「ケップB 53核酸遠隔戦略サービス方案」を打ち出し、異なる病院の実際の状況と需要に応じて、差別化、全方位のPCR実験室運営管理の遠隔戦略サービスと全体解決方案を提供する。この戦略が会社の市場開拓の加速とブランドの向上を助力することを期待している。
収益予測と評価
20222024年のEPSは3.83/4.38/4.74元/株(前期予測20222023年のEPSはそれぞれ3.40/3.75元/株)で、現在の株価対応PEはそれぞれ9 X/8 X/7 Xで、「購入」格付けを維持する。
リスクのヒント
新製品の普及が予想に及ばないリスク、市場競争が日に日に激しくなるリスク、核酸検査サービスの人数が下がるリスク、政策変化リスク
