\u3000\u30 China Baoan Group Co.Ltd(000009) 99 China Resources Sanjiu Medical & Pharmaceutical Co.Ltd(000999) )
主な観点:
≪イベント｜Events｜ldap≫
会社は2021年の年報を発表し、2021年に会社の営業収入は153.2億元を実現し、前年同期比12.34%増加した。純利益は20.47億元で、前年同期比28.13%増加した。基本1株当たり利益は2.09元です。会社は全株主に10株ごとに現金配当金8.60元(税込)を支給する予定だ。
イベントコメント
CHCは急速に増加し、慎重な評価の下で在庫の下落準備と商誉の減損準備CHC健康消費品業務は営業収入92.76億元を実現し、前年同期比17.72%増加し、健康消費品業務は会社の核心業務として、急速な成長を実現した。
処方薬業務の営業収入は53.50億元で、前年同期比2.76%増加し、数年の業務最適化を経て、漢方薬注射剤、抗感染業務の営業収入における割合はそれぞれ約4%と6%に低下した。2021年、会社は在庫の下落を計上して2.1億元と商誉の減損準備442360万元を準備した。
在庫価格下落準備は主に漢方薬配合顆粒の試験作業が終わった後、2021年11月1日から正式に新しい基準を執行し、国家基準または省級薬品監督管理部門が制定した基準を持たない漢方薬配合顆粒は上場販売できず、在庫価格下落準備は1.34億元である。
商誉の減価償却は吉林と善堂が形成した商誉の減価償却のために442360万元を準備し、吉林と善堂は主に会社の子会社雅安三九の漢方薬注射剤に紅参原料を提供し、人参価格がずっと低位で、漢方薬注射剤の近年の販売量が下落したため、吉林と善堂の経営業績が予想に達しなかった。
収益構造の調整は粗金利の減少をもたらし、3、4四半期に疫病の影響を受けた。
会社全体の粗利率は59.72%で、前年同期比-2.74ポイントだった。期間費用率は42.35%で、前年同期比-4.21ポイントだった。そのうち、販売費用率は32.78%で、前年同期比-4.00ポイントだった。管理費用率は9.83%で、前年同期比-0.38ポイントだった。財務費用率は-0.25%で、前年同期比+0.17ポイントだった。経営キャッシュフローの純額は18.71億元で、前年同期比-15.89%だった。
四半期別に見ると、同社のQ 1-Q 4単四半期の収入はそれぞれ40.80、36.77、33.43、42.21億元で、前年同期比の伸び率はそれぞれ+29.05、+35.32、-2.70、-2.38%だった。Q 1-Q 4単四半期の純利益はそれぞれ6.43、7.22、3.76、3.06億元で、前年同期比の伸び率はそれぞれ+2.95、+35.83、-28.57、+175194%だった。Q 1-Q 4単四半期の非帰母純利益はそれぞれ6.23、6.42、3.55、2.33億元で、前年同期比の伸び率はそれぞれ+39.92、+34.45、-20.93、+742.27%だった。
大手ブランドの優位性は明らかで、23年の売上高が億元を超える品種を持っていて、研究開発が持続的に推進している中CHC:健康消費品業務は会社の核心業務として、急速な成長を実現している。風邪薬は絶えずブランドを強化し、オンラインルートを開拓し、999風邪霊、999強力ビワ露、999風邪清熱粒子の成長が速く、O 2 Oなどの新しい小売ルートでリードしている。皮膚用薬は2021年に営業収入が3000万元を超えた。ルートと端末の建設については、2021年12月末現在、「999完璧薬局」プロジェクトが26都市をカバーし、5000社以上のコアチェーン端末をサービスし、多くのチェーン顧客から好評を受けている。
処方薬:このうち、専門と漢方薬の配合顆粒業務は急速な成長を実現し、抗感染業務の制限抗、集採などの政策の影響の下落が続いており、新製品の持続的な牽引の下で後続業務は回復的な成長を示す見通しだ。すでに全国の数千の等級病院、数万の末端医療機関をカバーし、インターネット医療市場を積極的に模索している。
研究開発において、研究開発費用は5.6億元で、前年同期比21.82%増加し、営業収入の3.7%を占めた。会社はプロジェクト71項目を研究して、主に腫瘍、骨科、皮膚、呼吸、抗感染などの戦略分野をめぐって、模倣して結合して、製品の配置を行います。中医・中薬の伝承・革新の面では、会社は漢方薬の経典名方、処方顆粒基準及び薬材資源の研究に重点を置き、現在、経典名方20余りを研究している。
投資アドバイス
会社の年報が更新されたため、これまでの利益予測を調整した。当社の20222024年の収入はそれぞれ178.3/207.2/24.5億元で、それぞれ前年同期比16.4%/16.2%/16.6%増加し、帰母純利益はそれぞれ23.5/26.0/29.0億元で、それぞれ前年同期比14.6%/10.8%/11.4%増加し、対応EPSは2.40/2.66/2.96元で、対応推定値は16 X/14 X/13 Xである。「購入」投資の格付けを維持します。
リスクのヒント
業界政策のリスクは予想に及ばない。新品種の普及は予想に及ばない。株式インセンティブ案の推進は予想に及ばない。
